中投证券 2014-09-04 18:03
销售回笼资金下滑而开工建设支出刚性增长，导致经营活动净现金流出加剧。
投资要点：
收入增速创新低，且净利润首现负增长。上半年行业营业收入2701亿元(+6%)，净利润294亿元(-8%)，ROE4.8%(-1.1%)。收入增速降至个位数(发生在去年销售高增长背景下)，主要由于竣工结算...
方正证券 2014-09-03 14:03
8月一线城市日均成交套数环比上涨12%，贡献最大的北京和杭州环比涨幅分别为57%和27%，同比也均回正。
投资要点
8月百城住宅价格指数环比跌幅收窄0.22个百分点至0.59%
百城住宅价格指数自2014年5月开始环比下跌，经历了6-7月两个月跌幅逐渐扩大之后，8月跌幅收窄。而这...
中金公司 2014-09-03 13:22
一二线城市土地市场冷热不均，一线城市土地溢价率依然在30%以上，平均楼面地价超过7000元/平米，而二线城市土地溢价率仅约10%。
投资建议
以价换量势在必行：我们汇总中报结果发现，1)A股地产公司半年报业绩偏弱，上半年加权净利润同比下滑8.3%，主要受结算收入同比9....
中金公司 2014-09-03 13:18
八月份成交量较七月环比上升13%，同比去年八月下降12%。年初至今累计成交量均值的下降幅度缩窄至22%。
行业近况
上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值大幅上升34%(上周区间：2014年8月25日～2014年8月31日)。八月份成交量较七月环比上升13%，同比去年八月下降1...
华融证券 2014-09-03 12:52
一二线城市成交近期有所回升，即将进入房地产销售的传统旺季，预计开发商会继续加大促销力度，以价换量。
上周市场表现
上周房地产指数(中信)下跌2.33%，同期沪深300下跌1.14%，房地产指数跑输沪深300指数1.19个百分点。
市场成交环比上涨
新建住宅方面，上周(2014....
海通证券 2014-09-03 12:46
我们认为2014年行业处于基本面下行期，企业对于拿地行为将更加谨慎。
2014半年报所反映的重点问题：
行业集中度继续提升：2014年上半年，A股龙头地产企业招保万金合计全市场销售金额占比是6.45%，销售面积占比为3.26%。
行业营业收入增速大于EPS增速趋势未变：原因在...
广发证券 2014-09-03 12:08
横琴的投资机会主要有两条主线，一是土地资源逻辑，包括在横琴乃至珠海地区的土地储备，二是从横琴新区产业发展的角度来看，能够结合自身资源将“大健康”和“大旅游”以及横琴七大重点产业的发展机会落实。
核心观点：
横琴岛：比特区更特殊
横...
东兴证券 2014-09-03 11:44
上半年以来商品房的销售持续不力，2014年上半年房地产上市公司的盈利也出现下降。
一、近期投资建议
上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少22%，成交量环比减少26%，出让金环比减少43%。其中，18个城市无土地推出，20个城市无土地成交。
上周我们监测的28个城市中...
国泰君安 2014-09-03 11:34
政策面继续放松可期。当前大部分二线城市都已放开限购，且“闽八条”、“湘五条”还包括信贷放松政策；销量偏弱之下，政策面资金面继续放松可期。
摘要：
一手房销量单周环比：本周整体环比上升3%，其中一线城市升25%，二线降3%，三线降4%。北京、...
平安证券 2014-09-02 12:48
推盘上升有望推动金九成交延续改善，但需求端能否回暖仍偏谨慎。
本周平安观点：本周成交环比上升19%，受月末成交放量影响，8月日均成交环比7月上涨3%。8月末入市楼盘已逐步增加，预计9月将迎来新一轮推盘高峰，尽管去化率未见回升，但入市楼盘增加有望带动成交延续改善...
海通证券 2014-09-02 11:12
近年来，房地产信托规模不断攀升，年化增长率超过30%。根据中国信托业协会数据，今年二季度房地产信托的总规模12616亿人民币，占信托总规模的10.72%。
房地产信托的现状：房地产信托一直是我国信托行业非常重要的一类信托，是房地产企业重要的融资渠道。近年来，房地产...
高华证券 2014-08-25 16:04
对比之下，我们认为瑞安房地产的估值已经计入了市场对其资产周转速度缓慢和零售物业占比上升将带来的不利因素的担忧。
供应持续快速增长，租赁需求走弱
随着零售物业供应自2009年以来大幅增长，中国人均零售物业面积已达到英国和日本等发达国家的可比水平。此外，基于...
方正证券 2014-08-25 15:44
国企改革的目标是以淡马锡模式为参照，形成“一体两翼”的产业布局，逐渐放弃不具优势的行业领域，集中精力做强优势行业及关系民生的行业领域。
投资要点
深圳市国企改革正稳步推进，预计改革深度领先全国
深圳市2004年开始第一轮国企改革，目前第二轮国企...
2014-08-25 15:38
我们认为在下半年保增长的经济压力下，土地市场的低迷，房地产投资的疲软给地方政府带来较大的压力，地方政府联合向中央反映，要求信贷支持房地产市场的可能性较大，将为行业销售更为良好的销售环境。
1.事件
8月20日，江西省人民政府印发《<关于促进经济平稳增长若...
安信证券 2014-08-25 11:16
我们认为将实现1+1>2的政策效果，大幅提升购买力、改变市场预期等方面创造需求并影响需求提前释放。
江西省明确降低二套房首付比例：江西省人民政府网站发布《江西省出台20条措施促经济平稳增长》，其中明确落实首套房贷款优惠政策，适当降低二套房首付比例。除此之...
海通证券 2014-07-31 16:11
全年角度看，我们预计下半年累计增速下行趋势较难改变。下半年关注焦点在于开发商愿意用多大价格空间换取销量空间。
2014年上半年行业运行情况：
销售恢复，前低后高：2014年上半年全行业实现销售额3.11万亿，同比减少7%。销售额增速较2013年的26.3%降低33.3个百分点。...
东方证券 2014-07-31 15:58
不动产登记条例的出台略晚于预期，其目的主要是整合部门职能。预期不动产登记条例出台对房地产市场影响中性。目前地产板块的焦点在销售能否改善。
事件
国务院召开常务会议，讨论《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》，决定向社会公开征求意见。
核心观点
不动产登记...
海通证券 2014-07-31 15:52
目前地产股国企改革中的资产注入等工作已陆续进入实质操作阶段。未来国资重组预计将主要集中在股权交易层面，即国有股份的退出实现混合所有制结构或者引入其他行业国有股份已实现转型。
事件：
7月29日新浪网报导，中共中央决定对周永康立案审查。7月28日，上海检察网...
中信建投 2014-07-30 16:28
房地产下行需要关注的“四个60%”：一是房地产市场关联着60%的实体经济产业；二是房地产业关联着60%左右的银行资产负债；三是目前中国民众财产保有形式的60%以上是房产（北京83.8%）；土地出让金收入占地方政府财政收入的60%。
提纲
地产周期与地产泡沫
地...
中银国际 2014-07-30 16:21
上周(2014/7/21-2014/7/27)17个城市合计成交269.0万方，环比上升10.65%，随着二线城市密集放松限购，短期成交量大幅反弹，福州、厦门、苏州、杭州等城市表现突出。
上周(2014/7/21-2014/7/27)17个城市合计成交269.0万方，环比上升10.65%，随着二线城市密集放松限购，短...
中金公司 2014-07-30 16:12
各大城市上周成交量环比均值上升8%。七月份前四周周均成交量较六月周均环比上升11%，同比去年七月全月周均下降13%。年初至今成交量均值累计下降24%。
行业近况
上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值上升8%(上周区间：2014年7月21日～2014年7月27日)。七月份前四...
海通证券 2014-07-30 15:58
北京城市功能拓展区对四环和五环以内的零售设施、酒店、写字楼、展览、医院等设施的限制，将该区域的商业设施向北京周边疏解，有利于缓解交通和人口压力，提升周边商业和服务设施的供给和氛围，从而提高北京周边区域的地价。
事件：
2014年7月25日，新华网北京报道，为...
国泰君安 2014-07-30 15:47
新盘增多+按揭改善+限购放松，有助推动销售改善，以及板块行情继续。当前基金持仓仍较低，板块向上弹性较大。维持板块增持评级。
本报告导读：
新盘增多+按揭改善+限购放松，有助推动销售改善，以及板块行情继续。当前基金持仓仍较低，板块向上弹性较大。维持板块增持...
高华证券 2014-07-30 15:35
从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的12个城市的库存平均消化时间保持在16.6个月(截至7月20日当周也为16.6个月)。
7月21日-27日交易量和销售均价
从周环比角度看，已公布数据的34个城市有22个的房地产交易量上升(截至7月27日当周的中值为+7%，而截至7月20日当周为...
安信证券 2014-07-30 15:27
本周我们统计43个城市商品住宅成交面积基本和上周基本一致，绝对量仍处低位。周住宅合计成交面积366.2万平方米，较上周环比上升2.1%，同比下降18.4%，同比降幅较上周收窄4.6个百分点。
策略：本周上证综指和深证成指分别上涨3.28%、4.39%，申万地产指数上涨4.79%，在28...
