　　上周(2014/7/21-2014/7/27)17个城市合计成交269.0万方，环比上升10.65%，随着二线城市密集放松限购，短期成交量大幅反弹，福州、厦门、苏州、杭州等城市表现突出。下半年货币配合基建投资的量化宽松，也在一定程度上支持了房企，但由于按揭贷款利率下降并不明显、房价回落速度放慢，预计在政策窗口期过后，销售反弹速度也会趋缓，目前行业受到政策窗口和沪港通预期的刺激，蓝筹地产进入全面估值修复，我们维持推荐龙头公司万科、保利地产、华夏幸福，以及北京城建、金融街等。对于转型个股我们倾向于此前有相关行业资源和经验的冠城大通、管理层执行力强的阳光城等公司。

　　支撑评级的要点

　　市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积269.0万平米，环比上升10.65%，福州、厦门、苏州、杭州等放松限购城市反弹强劲；价格指数环比上升3.0%至190.0，其中，杭州和重庆的价格涨幅居前，但大部分城市均价下跌；十五大城市新增可售面积301.0万平方米，环比上升0.5%，3个月移动平均去化月数为17.7，较上周上升0.2，3个月移动平均批售比为1.44，较上周下降0.06。

　　政策新闻动态：上周国务院常务会议要求解决企业融资成本过高问题，李克强总理提出缓解这一问题的十大措施，这一表态带动房地产板块大幅上涨。与此同时，上周各地的限购松绑和救市政策消息层出叠现，苏州、长春、温州、海口、福州、金华、衢州、天津、无锡、西安等城市都先后放松楼市限购，实际效果参差不齐，原先供求关系偏紧的城市如济南、苏州等放松限购后首周大幅放量，而长沙、兰州等城市首周继续环比缩量；另外，北京经适房、限价房由"配售型保障房"取代，并且发布了新增产业禁止和限制目录，京津冀一体化规划出台指日可待。另外，住建部宣布棚改模式将转变为回购商品房用于安置房。

　　上市公司动态：上周各房企多元化继续进行，万好万家拟购买兆讯传媒广告股份有限公司等文化传媒类标的资产。融资方面，万泽股份、三湘股份出台融资计划，中珠控股和阳光城非公开发行获证监会核准，冠城大通完成可转债超额配售；广宇集团、华发股份等公司股东或管理层买入股票。另外，上周为止已有38家地产公司预告中报业绩，20家公司同比下降或亏损。

　　投资评级和建议

　　行业受到政策窗口和沪港通预期的刺激，蓝筹地产进入全面估值修复，我们维持推荐龙头公司万科、保利地产、华夏幸福，以及北京城建、金融街等。对于转型个股我们倾向于此前有相关行业资源和经验的冠城大通、管理层执行力强的阳光城等公司。

　　中银国际-二三线限购全面松动，沪港通助蓝筹估值修复

（审校：潘艳秋）

关注观点新媒体
官方微信二维码