国务院印发户籍改革意见 有序放开中小城市限制

勒泰发行4亿港币债券发展发地产项目

荣盛发展与家乐福(中国)签订《战略合作框架协议》

渝开发聘任周海、罗异、谢勇彬为副总经理

朗诗合伙斥约2.7亿摘得苏州高新区一宗地

合景泰富发行五年期4亿美元优先票据 年利率8.25%

各大城市上周成交量环比均值上升8%。七月份前四周周均成交量较六月周均环比上升11%，同比去年七月全月周均下降13%。年初至今成交量均值累计下降24%。

　　行业近况

　　上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值上升8%(上周区间：2014年7月21日～2014年7月27日)。七月份前四周周均成交量较六月周均环比上升11%，同比去年七月全月周均下降13%。年初至今成交量均值累计下降24%。

　　评论

　　周成交量回顾：上周成交量继续呈上升趋势。我们重点监测的16个城市中11个城市成交量周环比上升，5个城市周环比下降。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值上升7%，中值上升7%。

　　环渤海：北京、天津和济南上周成交量环比分别下降19%、3%和44%，而青岛上周成交量环比小幅上升5%。

　　长三角：上海、杭州、南京和苏州上周成交量分别录得13%、9%、24%和53%的环比涨幅。

　　珠三角：深圳、广州、东莞和厦门上周成交量环比分别上涨3%、26%、9%和62%。

　　其它：武汉和长沙上周成交量环比分别上升15%和9%；重庆和成都上周成交量则环比分别下降5%和31%。

　　估值与建议

　　A股投资策略：7月成交小幅恢复与开发商减价快推、政策放松信号频出均有关，但市场热度还在下行通道、供给正逐步上升；流动性不改善、按揭不放松，A股地产板块难以脱离震荡行情，上有成交基本面顶，下有政策估值底。个股守正出奇：抱守龙头，关注工业地产股。股票梳理：龙头个股(万科、保利、招商、荣盛和金地；华侨城)和工业地产/国企改革红利(如浦东金桥、格力地产(未覆盖)、金隅股份(未覆盖))。

　　H股投资策略：地产板块如期反弹，我们认为近期交易量的小幅改善，信贷和限购政策的部分放松使压制近半年的估值开始修复。长期看，需求仍在，投资者不必过分悲观。短期看，交易量已在酝酿底部复苏；虽然中报可能释出利润率和负债率方面的负面信息，但市场早有预期，因此也不必太过担心。我们维持股价上行风险远超下行风险的观点，重点推荐：中海、万科、融创。

　　风险

　　政策风险，宏观经济下行风险。

　　中金公司-重点城市商品房成交量周报(第326期)

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