首创置业：刘晓光回归
文/王小明
虽然首创准备了整整一年的回A计划，但是一直到2009年新年的钟声敲响，首创还是未能等到证监会的一纸批文。在清冷的市况下，首创的项目销售情况亦宣告不佳。也许，在新年到来的一刻，唯一能够让首创稍微安心的就是年底前获批的18亿公司债了，但是即便如此，首创依然需要勒紧裤腰带过日子。
在2007年的疯狂夺地时代，首创也在天津、西安、无锡等地一举拿下了11个项目的开发权，新增了560多万平米的土地储备，这些项目在2008年逐渐让首创不堪重负。
2008年急转直下的市场首先让首创感到了压力，上半年首创的签约销售面积仅为13万平米，较去年同期32.6万平方米下降了60%，签约销售的总额也仅为17.33亿元，较去年同期的33.2亿元下降了48%。
而此时首创一直准备回归A股的计划却迟迟未能得到监管层的批准，市场人士认为其重组后的资产结构不尽合理是其中的一个重要原因。
因此，上半年的首创一直都在忙于梳理其资产结构和公司章程事宜，并且相继退出了苏州阳澄湖项目及太原长风项目的开发。
但迫在眉睫的资金压力显然让首创不能忍受如此缓慢的回A进程：据其上半年业绩报告披露的数据显示，6月底首创的银行贷款高达63.27亿元，而手上的现金仅20亿元左右。
之后，刘晓光重新掌权首创置业，并进行了一系列的重组。
或许是出于无奈，新的合作者新加坡政府产业投资有限公司(gicre)附属公司recoziyang被首创引入到了旗下的天津、重庆项目开发。幸运的是，首创申请的8亿元短期融资劵被还是获得了证监会的通过。而出于对下半年市场的悲观预期，顺势调整成为了首创的选择。半年报后首创宣布大幅调低年内的开竣工面积。动工面积由150万平方米降低了60%至60万平方米；而竣工面积亦由142万平方米减少26.76%，至104万平方米。今年全年销售面积也顺势调整为41万平米，比年初制定的80万平米计划减少了近五成。
但事实上，调整只是治标不治本的权宜之策，首创面临的资金压力并不因为项目的调整而减轻。根据高盛的预测，到2008年底首创的总负债将会为105亿元，而其中50亿元需在一年内偿还。
由此我们可以理解，为何首创整整一年都在为回归A股而不遗余力：资本市场虽然低迷，但只要该计划实现，市场仍将为首创带来近百亿元的资金，首创目前的问题全都可以迎刃而解。
年底前获批的18亿元公司债显然缓解了首创的燃眉之急，这多少让口袋空空的首创踏实了一些：至少短期的债务压力将得到释放。
根据计划，2009年首创在沈阳、成都、天津、西安、无锡等五个中心城市将全面开工建设"首创国际城"项目，总的开发规模将超过300万平方米，虽然2009年首创仍有88万平米的项目竣工，但市况如若不佳，首创面临的压力将更为严峻。
无论如何，在2009年里，回归A股仍将是首创最重要的功课之一。