城市观点论坛中国行2009年度论坛1月7日早上9：00隆重开幕，以下是著名经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟在论坛中的演讲全文：

　　钟伟：“2010年房地产行业处于强势调整的状态，一线城市做利润，二、三线城市保规模，补充库存，仍然是非常必要的。”

　　非常高兴有机会跟大家共同讨论房地产的问题，很遗憾今天上午没有听到大家的发言，总体的基调我认为2010年中国经济的V形复苏会延续，2010年是增长的趋势，2009年已经过去了，四个季度的经济增长分别是6%、8%、9%、10%，全年的经济增长大概是8.4%，2010年四个季度的经济增长分别是11%、11%、9%、8%，因此中国经济总体的走势大概是9.5%，2009年是逐季走高，而且2010年是整体振荡向上，增速维持在20%，消费增长是16%，工业增加值是16%—18%，我强调的是从次贷危机到现在，中国经济增长的环比早就结束了，大约在2009年的7月份经济增长环比的动力开始枯竭，2010年中国经济的运行没有更大的油门只是延续了已有的惯性，我们倾向认为2010年的CPI大概是3%到3.5%，确定的是食品价格的上涨，同时伴随着粮食连续的丰收。其次是市政、水电公共价格的上升，大宗向下游延伸的价格上升，不确定的是中央政府对资产的态度还有公众对通货膨胀的预期，后两者的影响更大，这是我们对通货膨胀的基本看法。

　　2010年信贷的增长，今年全年大概是9.5万亿元，明年信贷增长是7.2万亿元，很有可能达不到这样的水平，今年9.5万亿元，如果扣除1.5—1.7万亿元的增长，真实的信贷只有8万亿元，从下半年信贷的供给来看完成明年信贷7.2万亿元的增量是有难度的，从今年的负转到明年的3%—3.5%，因此存贷都有可能提高0.75%—1%，这就导致今年全年加息的次数不会少于2次或者是3次，或者是今年上半年加息是现实的问题。

　　如果不考虑政策的话，运行的情况是这样的，从中央经济工作会议的情况来看，我对会议所传递的信息是很难理解的，或者是基本无法理解的。

　　首先是对经济增长的定调，有消息说经济增长的定调在2010年只有8%或者是略高一点，如果今年的经济增长同比仅仅是8%，又意味着2009年靠4万亿元和其他综合性措施好不容易取得的经济复苏，即使2010年增长环比消失，同比也应该有9.5%以上的增长，如果最终调控只有8%，那么意味着2010年经济的严重滑坡这是不可理解的。

　　第二个难以理解就是对资产价值的估值，从四季度经济工作会议后，对于房地产和资本市场的政策出台的比较频繁，似乎看起来资本市场和房地产市场有过热或者是泡沫化倾向的定调，但是极度令人怀疑的，因为2005、2008年两次调整印花税的时候，A股大概是在3000点，我们认为2010年的GDP要比2005年大20%，或者是倾向认为基本市场3000点没有严重的泡沫，经过两年的经济增长，目前的综合指数3600点也应该没有严重的泡沫，但是针对资本市场各种的治理措施已经出台，除此之外对于房地产，除了少部分城市过快的上涨，现在对于房地产市场首先用遏制的词，似乎中央认为资产价格泡沫化的迹象令人担忧，如果要遏制房地产和股票价格的上升，同时又要兼顾通货膨胀是不可能的，货币是水，商品和服务是面包，如果没有资本市场和房地产市场巨大的海绵吸收足够大的流动性，通货膨胀会更严重的，或者是有效的管理通货膨胀就必须容忍股市和房市有一定的上升，如果认为通货膨胀不严重，可以在2010年有明显的上升，可以遏制资产的价格，两者要进行取舍。

　　第三个困惑就是对通货膨胀的定调，经济工作会议上只有一点提到了通货膨胀，就是管理通货膨胀的预期。似乎通货膨胀在2010年不是严重的事情，尽管官方的数据是3%—3.5%，如果看一下生活中通货膨胀的压力已经明显的存在了。

　　第四，城镇化的提出，以前都是城镇化和城市化同时提的，现在提了城镇化和户籍，这是非常令人困惑和不理解的。政策是否隐含着说一线城市房价上涨过快，二线城市房价还有很大的上升空间，是否意味着人口的迁徙先进入二、三线城市，之后是一线城市，这是良好的意愿，但是问一下在座的大学生有多大的意愿回到二、三线城市，城市容量比较小的空间下，制造业是没有太大的空间，通常较小的城市服务业也不具有发展的空间。

　　例如东莞、昆山怎么会有非常发达的服务业，因为人群分类太简单了。城镇化这次提到很高的程度，又将户籍提得很高，总体来看2010年经济工作会议的定调来看，传递给市场的信号是非常模糊的，这是我对2010年的判断，以及对经济会议的评估。

　　如果没有意外2015年或者是早于2015年中国人均GDP超过5000美元，2020年中国GDP人均超过10000美元，中国就进入发达国家，2050年中国超越美国成为世界上最大的单一经济体，美国的学者更加的乐观，2040年认为中国GDP占全球的40%，美国经济体只占全球GDP的15%，因此中国的经济是可以预期的，因为时间只有20分钟，我只想提醒大家的是，粮价、油价等食品价格在CPI中占了32%，市政公共服务在CPI中占了16%，如果公共服务涨价12%，食品价格上涨10%，两项加起来构成了通货膨胀的5%，因此上帝都要改名为发改委了。

　　这是通货膨胀对今年的预估，明年的情况虽然数字上是3%—3.5%，但是有很大的不确定性。明年经济是否会二次探底，中国过去经济增长年均达到10%，如果连续两个季度达到8%，就是过冷，如果连续两个季度高于12%就是太热，因此明年全年经济增长是9.5%，如果第四季度达到了8%，意味着中国经济重新趋于糟糕的状况。

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