2009博鳌房地产论坛_复苏与改变中的房地产新未来
大陆地产股香港上市遭冷遇

  两家中国大陆地产开发商股票上周五在香港首日交易中表现令人失望,这是市场对新股上市以及状况不稳的中国地产业的热情逐渐冷却的最新迹象。

  在首次公开募股(IPO)中,总部位于上海的恒盛地产(Glorious Property Holdings Ltd.)发行了22.5亿股股票,从中筹资12.8亿美元。恒盛地产在上周五首日交易中一度下跌20%,收盘报3.76港元(约合57美分),较 4.40港元的发行价下跌了15%。

  总部位于福建的宝龙地产(Powerlong Real Estate Holdings)计划发行10亿股股票,按照此前定价区间每股3.30-4.90港元计算,宝龙地产原定筹资至多6.282亿美元。但该公司随后将发行价下调至2.75港元,从中筹集3.53亿美元资金。

  由于上市首日股价暴跌,恒盛地产成为了自中国冶金科工股份有限公司 (Metallurgical Co. of China Ltd.)以来香港股市连续第五只上市首日股价下跌的股票。中国中冶通过香港和上海两地IPO总计筹资51.3亿美元,该股9月24日在香港首日交易中下挫12%。

  在此之前,香港新股上市一直都是股价飙升。中国药品分销商国药控股股份有限公司 (Sinopharm Group Co.)上市时间比中国中冶早两天,该股在首日交易中上涨16%。自中国中冶首日上市以来,香港恒生指数累计下跌了3.2%,上周五下挫了2.8%。

  分析师们表示,恒盛地产和宝龙地产上周五的股价表现反映出他们的定价过于激进,而地产行业是出了名的不稳定。

  鸿福证券(Redford Securities)研究主管邓声兴说,由于中国政府希望控制房屋销量增长,目前中国地产股IPO销售状况比较困难。他提到,过去一年上海等主要城市房价上涨20%的状况引发了中国政府的担忧。

  按照2010年收益预期计算,恒盛地产IPO发行价的市盈率为10.4倍,而瑞安房地产(Shui On Land)和远洋地产(Sino-Ocean Land Holdings)等上市同业公司的市盈率在11.5-14.2倍不等。

  一位知情人士透露,宝龙地产IPO发行价的预期市盈率是6.3倍。

  高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、工银国际证券公司(ICBC International Securities Ltd.)和Macquarie Capital Securities Ltd.担任宝龙地产IPO交易的经办行。

  德意志银行(Deutsche Bank)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co)和瑞士银行(UBS AG)担任恒盛地产IPO交易的簿记行。

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