地产资本化路径面临什么样的问题？最近的政策收紧对业务上有什么大的影响，以及有什么样的化解措施？

CMBS就是把一个本来是一对一的银行借给一个房地产投资商的贷款用资本市场来做，它把一个贷款从间接融资变成直接融资的方式，它是比较标准化的，可以差异定价，有这些好处。

真正的REITs，我个人认为在中国不可能马上落地，但是不排除个别的部委在他的管辖范围内，推出一些有中国特色的REITs。

“在房改之后，我们为了适应房改，推出了多项金融创新，这里面有的已经都实现了。”

“只要大家共同努力，办法总比困难多。我想和大家一起来看看，我们可能可以在未来结合过去的经验做些什么。”

“在未来几年，很多人还是比较悲观的，不知道REITs能不能实现，我想在现在我们在类REITs方面多一些投入，也是希望更多的市场参与，来帮助实现真正的REITs的到来。”

“这才是刚刚开始，接下来我觉得对房地产的调控，资金链的全面收紧，反映到价格、销售还有一段时间。”

“蛇口的40年，实际上是一个城市发展的故事，这个故事当中，我们去把握一个城市生长的规律，把握我们所需要的能力，尤其是核心能力的打造。”

从行业的发展周期来看，分为初期、成长期、成熟期和衰退期，的确是房地产行业正在从成长期进入成熟期，这个时期的一个特点就是说整个房地产行业快速发展的阶段已经过去了。

业界经常用来比的指标，用销售额这个指标来排名，是不是也是推动房地产行业出现种种迷思、出现种种发展模式迷惘的很重要的推动因素？

“以往这二三十年，中国的房地产市场是一个疯狂的阶段，很多不合理的事都在这个行业里发生。”

“房地产市场发展了二三十年，应该还是发展出了一个市场机制，我们不要把这个市场机制毁掉，一方面不要把价格机制毁掉，另一方面不要搞太多的非市场住房供给。”

调控虽然严厉，但政策有底线。黄金期虽然结束，但是平稳期才刚刚开始。

博鳌房地产论坛到今年十九年了，一直见证着中国房地产行业的发展，我非常希望它可以与行业一起继续成长，哪怕在过程中可能很多困难，但只要我们敢于面对，我们仍然可以共同走得更远。

在这届主题的“平衡与重构”，在如何找到资本与产业的平衡，何从房屋的销售到运营城市、运营美好生活，是我们这几天要重点讨论的话题。

中国的房地产行业已经从时代进入了产品时代，未来将进入资产时代，行业发展的关键点已经从过去打造优质项目进阶到美好生活的塑造者。

接下来值得思考的是10年、20年以及未来的若干年，中国房地产业的发展，将是什么样的变化，传统的以住宅开发为模式的开发形式还会持续多久。

周期性起落中的房地产，在2018年迎来关键的改变。面对过去一年全行业创造的14万亿销售新纪录，这是一个有可能在新一年被再次突破的高度，但增长是否还能持续？

决策总是有他的依据和数据支持，背后的支持就是可能大致判断现在套数够了，力度大一点，问题也不大。所以由此可以推断的就是，开发投资对宏观经济的拉动作用确实在减弱。

2018年，经济全球化与世界贸易格局骤起波澜，复苏与改变中的中国房地产，面临着自2008年全球金融风暴以来最为复杂的宏观大环境，我们需要更清醒的思考和更谨慎的决策。