租金收入占比仅为6.95%，物业销售收入或仍是主力贡献部分。而市场分析认为，该公司要转型成功，租金收入占比至少要达到一半以上。

　　观点网 尽管潘石屹多次强调转型成功，但最新年报显示，SOHO中国的业绩仍面临业绩下滑的压力，转型尚处在阵痛期。

　　3月6日，SOHO中国发布年报称，2014年公司营业额约为人民币60.98亿元，较2013年约146.21亿元下跌58%。对此SOHO中国坦承，营业额的下降主要公司业务模式从“开发销售”向“开发自持”转变所致。

　　与此相对应的是盈利能力下降，期内SOHO中国毛利润约为30.78亿元，同比下跌约62%；毛利率为50%，同比下降5个百分点；除税前溢利约为66.89亿元，同比下跌46%，主要由于公司业务模式转变以致销售物业减少所致。

　　2014年，SOHO中国权益股东所占纯利约40.80亿元，同比下跌约45%。除去投资物业的评估价值，核心纯利约为17.78亿元，同比下降60%。期内核心纯利润率约29%，与2013年基本持平。

　　截至目前，SOHO中国拥有现金125亿元，净资产负债率仅为19%，资金量较为充裕。

　　值得一提的是，由于SOHO中国自2012年8月宣布从“开发销售”向“开发自持”转变，其租赁业务仍显示获得逐渐增长。

　　据观点新媒体翻查年报显示，2014年SOHO中国共有四个新项目完工交付，分别为望京SOHO塔三、光华路SOHO2、凌空SOHO和SOHO复兴广场，完工投资物业总面积增至83.8万平方米，占公司投资业务总面积的47%。

　　同时，期内SOHO中国实现收入4.24亿元，较2013年约2.79亿元上升52%。主要原因是北京前门大街项目和上海SOHO世纪广场的的平均出租率较2013年同期提升，同时年内新落成的望京SOHO塔三、SOHO复兴广场和凌空SOHO也有相当的租金贡献。

　　具体而言，望京SOHO塔三的办公部分仅10个月就达100%，租金上涨26%，且超七成租户为高科技及互联网企业；SOHO世纪广场截至2014年底的出租率为94.5%，租金收入同比上升24%；前门大街项目出租率76.2%，租金收入同比上升32%；SOHO复兴广场出租率为64.4%。

　　对于上述租赁业绩的增长，SOHO中国显然是满意的，在新闻稿中甚至用了“骄人”这一溢美之词。该公司总结增长的原因为，独特的网上租赁模式、以中国本土公司为主的租户、SOHO中国品牌以及其地标性建筑产品何新风PM2.5过滤系统。

　　按照SOHO中国的计划，2015年公司还将有两个上海的项目竣工交付，分别是外滩SOHO和虹口SOHO，该年度自持物业完工比例提升25个百分点至72%。至2018年，其自持物业全部完工，约为180万平方米。

　　“随着可租物业总面积的增加，现有物业的不断成熟，公司的租金收入将会继续增长。”SOHO中国如是预计。

　　尽管如此，在SOHO中国的营业收入中，租金收入占比仅为6.95%，物业销售收入或仍是主力贡献部分。据了解，2014年该公司以股权或资产转让方式出手了位于上海的三个项目，总代价82.82亿元。

　　对此市场观点则较为一致，认为SOHO中国已确定从做销售型物业到转型为做持有型物业角色，从目前情况看，该转型过程还是需要面临一定压力。进行项目出售更新，也是出于稳健运营和财务安全的考虑。

　　交银国际分析师谢骐聪对观点新媒体表示，SOHO中国的租金近几年基本维持相近水平，短期内其业绩肯定会出现波动。因此，从租金收入而言，该公司的转型尚难言成功。

　　“转型真正成功，要等到SOHO中国的180万平方米物业建起来。这家公司的租金收入占总营收一半以上，才算(转型)成功。”谢骐聪如是认为。

　　而对于SOHO中国2月以来在望京SOHO、上海SOHO复兴广场推出3Q办公产品、学习互联网思维一事，市场人士也认为，这毕竟不是SOHO中国的主营业务，获得租金收入也不会很多，起到的宣传作用更大于推动业绩。

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