逢周一至周五  24小时更新

3.1亿加码济南旧改 力高快速扩张的资金压力

来源: [ 观点网 ]      时间: 14-12-11 23:06
打印
评论

除了资金压力外，扩张带来的项目分散也在考验力高地产的执行和经营能力。

　　观点网 自今年1月正式上市以来，力高地产扩张速度明显加快。最新消息显示，力高地产再次通过合作方式拿下了今年的第四个项目，总代价3.1亿元。

　　12月9日，力高地产全资附属公司山东力高与深圳嘉恒源、西安江浩就合作开发济南滨河相关项目事宜订立合作框架协议。

　　根据协议，西安江浩将其实缴出资全部转让给深圳嘉恒源；山东力高注资7000万元并认缴项目公司的注册资本，再受让深圳嘉恒源所持项目公司1000万元的出资。

　　股权转让、项目公司增资完成后，山东力高或其指定的公司的成员公司将持有项目公司80%的股权，深圳嘉恒源将持有20%的股权。由此，项目公司将成为力高地产间接控制的附属公司。

　　资料显示，合作项目系指济南市滨河新区东沙片区城中村改造项目规划范围内约500亩的商住用地，将分两期开发。一期规划建设用地约100亩，二期规划建设用地约400亩。

　　加速扩张

　　对于一家上市企业来说，规模的大小在一定程度上决定了它的地位高低。

　　或正是意识到了这一点，力高地产自今年1月30日在香港主板上市后，就开始马不停蹄地开始了它的扩张之路。

　　兵马未动，粮草先行。开疆扩土之前的资金准备自然是必不可少。上市当日，力高地产首次公开发行4.00亿股股票，每股发行价2.50港元，共募集资金金额10亿港元，所得款项净额(经扣除包销费及相关费用后)约为9.3亿港元。

　　随后7月25日，力高地产又宣布发行本金总额为1.25亿美元优先票据，所得款净额约为1.22亿美元，期限5年，年利率13.75%。

　　力高地产表示，融资所得的资金将用于获取新土地及发展现有项目，余款用作营运资金及其他一般公司用途。

　　至于扩张区域的选择，力高地产第一站进入的是熟悉的合肥。8月21日，力高地产以6.81亿夺得了合肥市XZQTD160地块，地块面积约为132.04亩(约88,025平米)，容积率为2.8，总建筑面积约30万平米，土地用途为居住用地。

　　紧接着11月11日，力高地产全资附属公司国资置业及江西力高、江西万和分别对目标公司进行增资扩股。交易完成后，力高地产将间接持有目标公司51%股权。目标公司持有南昌县一宗商住用地，未来财务业绩将并入力高地产财务报表。

　　在深耕南昌、合肥这些熟悉的二线城市之余，力高地产还开始向一线城市进军。“我们还有新发展的地区，而新发展的地区，力高主要瞄准的是一线城市。”力高地产投资者关系的相关负责人表示。

　　据了解，早前11月6日力高地产实现首次进入广州房地产市场。该公司全资附属公司力高实业同样通过增资扩股的方式，投资6.3亿元获得广州青旅60%股权，同时获得广州花都的一宗商住用地。

　　此外，力高地产位于深圳的首个项目——君御国际将于12月入市。上述负责人还透露，“我们在深圳还会继续拿项目，不久之后，就可以看到我们有项目推出。”

　　当问及是否考虑北京、上海时，该负责人颇为肯定地说：“当然，只要有合适的机会，我们当然会考虑。”

　　业绩压力

　　规模快速增长固然能让力高地产带来更大的影响力，但扩张的背后，力高地产面临的压力也不容小觑。

　　标准普尔信用分析师叶翱行表示，力高地产上市后，增长速度有加快现象，这导致它的债务水平也出现了明显的增长，从而给财务杠杆率带来一定的压力。

　　相关数据显示，今年上半年力高地产的净负债率已经由早前的11%上升到48.7%，增幅高达342%。

　　“另一方面，就是现金流问题，如果力高地产的销售缓慢的话，对公司的现金水平也会构成压力。”

　　中期报告显示，力高地产上市之后交出的首张成绩单并不理想。截至2014年6月30日，力高地产订约销售额为11.43亿元，公司权益持有人应占溢利1.35亿元。

　　根据力高地产全年38亿元的合约销售目标推算，其上半年仅完成30.08%。对此，叶翱行认为，力高地产今年要达成年度目标是比较困难的。

　　问及原因，叶翱行表示，这跟力高地产主要收入贡献项目布局在二三线城市不无关系。

　　据了解，力高地产2014年的收入利润主要来自12个项目。12个项目全部分布在南昌、天津、济南、烟台、合肥、及咸阳等二三线城市。

　　但是，在今年楼市成交持续疲软的情况下，二三线城市由于严峻的库存压力，开发商为了跑量，多采取降价促销的方式，最直接的损害就是开发商的利润。

　　在此情况下，对于项目集中在二三线城市的力高地产来说，销售业绩出现下滑也是在所难免。

　　尽管力高地产在扩张之前已经两次通过融资获得发展资金，但是若要长期发展，公司稳定的销售收入必然也是资金正常周转的保障。

　　除了资金压力外，扩张带来的项目分散也在考验力高地产的执行和经营能力。“对于力高地产这样规模的公司来说，现有项目的地域分布也是比较广的，项目再分散一下会对公司带来执行风险。”叶翱行进一步表示。

发稿：见习编辑 黄银桥审校：杨晓敏

请发言时务必尊重网上道德与我国相关法律法规，以下评论内容不代表观点网立场