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标普称主席被查或使雅居乐经营和融资能力削弱

来源: [ 观点网 ]      时间: 14-10-15 15:15
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在董事局主席被检方控制和接受调查后，我们认为该公司的经营能力和融资能力可能将削弱。

　　观点网讯：10月14日，标准普尔评级服务宣布，将雅居乐地产控股有限公司长期企业信用评级由“BB”下调至“BB-”，还将该公司的大中华区信用体系长期评级由“cnBBB-”下调至“cnBB+”。

　　与此同时，标普将对该公司未到期优先无抵押票据的债务评级和大中华区信用体系长期评级分别由“BB-”和“cnBB+”下调至“B+”和“cnBB”。所有评级仍然列入负面信用观察名单。

　　标普分析师林智洋表示：“我们下调雅居乐评级的决定反映了该公司最新的事态发展，其中包括取消配售股票和董事局主席被检方控制。在董事局主席被检方控制和接受调查后，我们认为该公司的经营能力和融资能力可能将削弱。”

　　据了解，评级仍然列入信用观察名单反映了2014年12月到期的4.75亿美元过桥贷款的再融资风险、疲弱销售和现金回款造成的流动性压力以及修改该公司银团贷款内控制权变更条款的不确定性。

　　“如果未能修改该条款，或将触发雅居乐未到期银行贷款和债券的交叉违约情景。据我们了解，雅居乐过去一直成功修改该公司其他银行贷款和债券的内控制权变更条款。”标普进一步指出。

　　标普认为，在董事局主席被检方控制后，雅居乐战略执行的不确定性可能有所加剧。而陈卓林一直是雅居乐战略决策和经营的主要参与人。

　　“我们预计新任命的联席主席(陈卓林的妻子和弟弟)将需要时间来完全参与公司的日常经营。我们认为，公司目前的状况令其实现全年480亿元人民币销售目标的难度增加。”标普继续表示。

　　“评级下调还反映了该公司不断加剧的信息披露风险和重要人物风险。我们将该公司的管理和治理评估意见由“一般”下调至“疲弱”。”

　　林智洋表示：“我们认为，信息披露一直不及时，因为这与控股股东的状态有关。此外，我们认为配售股权的取消打击了雅居乐的声誉和投资者信心。”

　　鉴于投资者信心受损，标普预计雅居乐的再融资计划将在很大程度上取决于银行延长过桥贷款的意愿，而这存在不确定性。雅居乐的短期债务亦存在再融资风险。

　　同时，标普预计在未来3个月内从雅居乐获得有关其过桥贷款和其他短期债务再融资计划的更多信息后将其评级移出信用观察名单。

　　标普强调，如果雅居乐无法在11月中旬之前就其即将到期的过桥贷款和其他短期债务再融资达成确实的计划，标普就将评级下调多个子级。

　　如果该公司的合同销售大幅度低于420亿元人民币，其评级也将面临压力。如果雅居乐无法修改银团贷款内控制权变更条款的条款(2014年6月签署)，或者如果标普经评估认为有关其董事局主席接受检方调查的进一步进展对其造成负面影响，标普也会下调评级。

　　如果雅居乐成功地以合理的成本对其过桥贷款和短期债务进行再融资，以及修改银团贷款内控制权变更条款，标普会确认评级。

发稿：见习编辑 何缘审校：刘满桃

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