花旗指出，新世界中国虽为内地土储最多的发展商之一，但其资产收益却为同业中最低。

　　观点网 武瑾莹 因受金融危机影响，08-09财年净利下降幅度高达33%的新世界中国10月9日晚正式发布公告，证实了早前关于其将配股融资不超过53亿港元的传闻，初步预计，本次配股将在12月9日之前完成。

　　配股融资

　　10月9日下午，有香港媒体报道称，据市场人士透露，新世界中国拟按2：1比例进行供股，筹资逾6亿美元。

　　消息人士称，中银国际及汇丰出任供股计划的账簿管理人。按照供股计划，每持有两股新世界中国现有股份，可获配发一股供股股份。

　　据公告称，新世界中国建议按每股供股股份2.55港元的认购价，按记录日期下午5时正合资格股东每持有两股股份可获一股未缴股款供股股份的比例，以供股方式发行不少于1,918,584,241股但不超过2,090,404,338股供股股份，集资不少于约49亿港元但不超过约53亿港元。

　　新世界中国预计，本次配股可在12月9日完成。

　　对于选择配股进行融资的理由，新世界中国表示是因为“董事认为基于目前的市况，筹集长期股本以便重新融资本公司现有借贷及债务(包括可能赎回或购回尚未赎回可换股债券)最符合本公司及股东的整体利益。”

　　此外，新世界中国表示，筹集的资金可用作“重新融资本集团现有借贷及债务，包括可能赎回或购回尚未赎回可换股债券；及作为本集团日后于中国的物业发展及物业相关投资所需资金，以及本集团的额外一般营运资金。”

　　可转债临近

　　虽然新世界中国坦言的资金用途有两条，但还债恐怕才是本次融资核心目的。

　　据新世界中国的公告，涉及的未赎回可换股债券的本金总额为人民币25.5亿元，根据指定汇率1港元兑人民币0.9848元按每股股份7.81港元的换股价可兑换331,543,936股股份。

　　2007年5月，新世界中国发布公告称，将发行25亿元5年期的人民币债券，并表示所筹资款将用于北京一房地产项目的开发。

　　比较特别的是，07年新世界中国发行的这笔债券，虽是以人民币发行，但到期之后却是以美元进行偿还，并且是以到期当日人民币与美元的汇率结算，也就是说，这种债券是以人民币升值潜力作为吸引点来吸引投资的。而这也是继合生创展之后，业务在内地的房地产公司第二次发行这种模式的债券。

　　2008年12月3日，新世界中国再次发文，宣布25.5亿元人民币2012年到期零息担保可换股债券的换股价已由每股7.92港元调整至每股7.81港元，自08年12月2日起生效。

　　但根据这笔可换股债券的条款，各债券持有人于2010年6月11日有权要求可换股债券发行人赎回彼等当日持有的全部或部分可换股债券。

　　显然，这也正是新世界高层所担心的事情，如果明年被要求进行赎回，那么依照新世界刚刚公布的最新业绩情况来看，似乎并不是一个小问题。

　　花旗在其研究报告中也表示新世界中国的盈利前景堪忧。花旗指出，新世界中国虽为内地土储最多的发展商之一，但其资产收益却为同业中最低。

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