“反映了去年特别是去年下半年经济波动以及碧桂园目前广东省外新项目仍处于播种期状态的客观情况”。

　　观点网 武瑾莹 8月25日中午，碧桂园发布了09年的中期业绩报告，报告称：截至2009年6月30日，碧桂园的总收入为92.02亿元，与2008年同期相比增长23.7%。

　　中报

　　据中报显示，碧桂园上半年的净利比去年增长78.8%，达到了18.16亿元。但碧桂园承认，若不考虑股份掉期合约所产生的公允价值变化，则上半年经调整后的利润仅为13.85亿元，较去年同期的14.6亿元出现倒退。

　　此外，碧桂园可动用现金由2008年底的人民币40.26亿元增加至2009年6月30日的人民币61.05亿元，净负债率则由2008年底的40.9%下降至2009年6月30日的35.7%。

　　碧桂园称，公司半年实现合同销售建筑面积约191.8万平方米，合同销售金额约人民币87.9亿元，较上年同期分别增长30%及6.5%。

　　在土地储备方面，上半年碧桂园新增土地面积为201万平方米，全部都在广东省内。报告期内，碧桂园的土地储备面积为4365万平方米，其中已取得施工许可证建筑面积约1330万平方米。

　　对于上半年的表现，碧桂园认为“反映了去年特别是去年下半年经济波动以及碧桂园目前广东省外新项目仍处于播种期状态的客观情况”。

　　“平反”

　　和整个房地产行业及如万科、中海、保利等企业在今年上半年的快速发展及抢眼的销售业绩相比，碧桂园的销售数据显得“一般”。

　　标准普尔的地产分析师符蓓则认为，不能一味把碧桂园和其他企业做比较，事实上和碧桂园自己去年同期的销售业绩相比，今年还是有进步，销售业绩还在可接受的范围内。符蓓表示：“还是要为碧桂园平反一下。”

　　但另一方面，符蓓也注意到了碧桂园毛利率的大幅下降。据中报表示，碧桂园的毛利由截至2008年6月30日止六个月的约39.07亿元下降25.1%至2009年同期的约29.29亿元，毛利率由2008年上半年的52.5%下降至2009年同期的31.8%。

　　符蓓直言，她认为碧桂园毛利率的下降在“短期内都不会逆转”。

　　碧桂园毛利率大幅下降的另一个有力的证明是，据碧桂园自身的统计，物业确认收入的平均销售价格由2008年上半年的每平方米人民币8012元下降至2009年同期的每平方米人民币4973元，下降37.9%。

　　符蓓认为，碧桂园销售均价的大幅下降可能有两个原因，一是去年销售的项目多为别墅，另一个是房地产企业的销售结余都有一个滞后性，去年上半年的销售金额里面很多是07年的销售资金，而今年上半年的结算里面一部分反映的是去年年底的销售情况。

　　“但均价下降的幅度也的确太大了些。”符蓓最后补充。

　　困境

　　碧桂园在中报里表示，期内碧桂园只增加了湖北荆门一个新开盘项目，使得广东省外的已开盘项目总数增加至22个。

　　而碧桂园的新增土地储备却全部集中在广东省内，似乎碧桂园对广东省的预期大大高于省外。

　　事实上，按照碧桂园08年年报显示，去年的销售业绩中，省外部分只占了其1/4，而今年，或许更低。

　　符蓓也表示，通过和碧桂园的人士接触了解到，他们的发展重点短期内还是在广东省内。

　　显然，碧桂园在广东省内的品牌影响力及发展模式都得到了市场及消费者的认可，因此，碧桂园在广东省内的销售一直不错，但这种模式在省外是否同样适应，目前看起来还有待考证。而可以确定的是，尽管碧桂园在省外也储存了大量的土地，但其开发程度和投资回报还是逊于广东省内的土地。

　　某业内人士在接受观点新媒体采访时表示，目前碧桂园在省外的一些项目已经略有起色，但他同时也坦言，有传言称碧桂园在省外有个别退地的情况发生，但具体情况还不得而知。

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