对于“以股代息”的好处，碧桂园表示“将给予股东可以市价增加彼等于本公司投资之机会，而毋须承担经纪费、印花税及相关交易费用”

　　近日，在公布了其“以股代息”的派息计划后，碧桂园成为了市场人士关注的焦点。关于该计划是否是碧桂园为节省更多的现金开支而采取的权宜之策，成为业内争论的中心：尽管碧桂园方面一直否认其现金流的紧张。

　　“以股代息”

　　按照碧桂园最新公告，碧桂园2008年度的股息为每股派发港元3.40分。股东也可以选择将股息换为金额相当的碧桂园新配发的股票，新股的价格为3.72港元/股，这是碧桂园6月12日前连续五个交易日的平均收市价。

　　该公告披露，倘若概无股东选择收取新股份，碧桂园需要支付总额大约人民币4.9亿元的现金股息。若所有股东均选择以股代息收取2008年度末期股息，则最多需要发行约1.5亿新股份，占公司现时巳发行股本约0.91%及占公司发行新股份后扩大股本约0.91%。

　　对于“以股代息”的好处，碧桂园表示“将给予股东可以市价增加彼等于本公司投资之机会，而毋须承担经纪费、印花税及相关交易费用”，另一方面，碧桂园也同样表示该计划也有利于公司，因为节省下来的“现金”，公司将保留做运营资金。

　　碧桂园董事局主席助理、投资者关系主管刘嘉毅就此计划接受有关媒体访问时表示，此举与碧桂园资金流无关，但市场人士的猜测似乎并不如此。不少分析人士甚至认为碧桂园此举是为了节省现金拿地。

　　而事实上，近期的碧桂园似乎确实正值“用钱之际”。据碧桂园官方网站公布的6月《公司通讯》，5月碧桂园新购得四块广东省地块，其中三块位于广州碧桂园凤凰城所在地增城市；另一地块位于广东肇庆高要碧桂园附近。土地总价约10亿元人民币，预计可建建筑面积约160万平方米。

　　再加上碧桂园4月及6月拿下的两块土地，截至发稿当日，碧桂园已获得6块土地，预计土地总价在20亿元以内。

　　中国地主

　　然而，一个容易忽略的事实上，根据碧桂园每个月的公司通讯披露，其尚未开发的土地储备量一直保持在4500万平方米上下，这个数字是2007年碧桂园扩张高峰期之后的土储存量。

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