元富证券(香港)：二线城市楼房复苏，中型内房可吼碧桂园

来源: [观点网] 时间: 2015-07-06 16:30

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据碧桂园的公告披露，平保入股后两家公司将建立战略合作，联手开发碧桂园逾200个现有项目，以及项目所涉及的逾35万户业主的社区资源，藉此加强社区产业链。

据碧桂园的公告披露，平保入股后两家公司将建立战略合作，联手开发碧桂园逾200个现有项目，以及项目所涉及的逾35万户业主的社区资源，藉此加强社区产业链。

中央今年首季开始出招救市，包括推出《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，又宣布第二套房首期由60%降至40%，加上持续的减息降准，均有助内房的前景发展。

中国指数研究院公布6月份百城楼价指数，全国百城住宅价格按月涨0.56%，涨幅较5月份扩大0.11个百分点；其中53个城市的楼价按月录得涨幅，较5月份增加5个。数据反映交投持续回暖，开发商销情亦逐步转佳。

内地楼市持续回暖，带动整体市场再度活跃。最新发布的房价资料显示，房价上涨的主要是北京、上海、广州、深圳四个一线城市，二线城市房价整体稳定。内地政策对内房股有帮助，有较多项目在二线城区的碧桂园(2007)可伺机吸纳。

碧桂园今年首5个月累计销售金额约368亿元人民币，按年下跌两成半，完成全年销售目标27%。虽然如此，但5月份销售额按月急涨91%，成绩大有改善。

碧桂园今年4月宣布，以每股2.816元向内险业龙头中国平安(2318)配售22.36亿股份，涉资约63亿元，交易完成后将占碧桂园9.9%股权，成为第二大股东。至于大股东杨惠妍持有的股权则由59.5%减至53.6%。是次交易有助碧桂园取得低廉资金，对降低发展项目成本有较大帮助，亦可解决未来可能出现的流动性风险。

值得一提的是，另一内险业龙头中国人寿(2628)，曾于2009年入股另一只内房远洋地产(3377)，国寿其后在2010及2013年再度增持远洋地产股份，远洋地产股价由2011年底建立了一条上升通道，股价未受其他内房转弱所影响。

据碧桂园的公告披露，平保入股后两家公司将建立战略合作，联手开发碧桂园逾200个现有项目，以及项目所涉及的逾35万户业主的社区资源，藉此加强社区产业链。平保的互联网金融板块中，还包括积分、汽车及房产交易市场，旗下的平安好房更属网上房贷公司。

两家公司可在项目上进行合作，可透过平安的广泛网络销售楼房产品，长远有利碧桂园的业绩表现。目前碧桂园的资产折让约五成，估值显然偏低。预期碧桂园2015、2016及2017年每股盈利为0.523元、0.561元及0.618元人民币。本部给予目标价3.75港元，相当于今年预测市盈率6.15倍，评级为“持有”。