标普：众安房产2015年财务杠杆继续保持高位

来源: [ 观点网 ] 时间: 15-06-29 18:38

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标普预计，由于大量建设活动持续进行产生的资本支出，众安房产的财务杠杆在2015年将保持高位，但债务仅会出现小幅增长。

　　观点网讯：标准普尔评级服务近日宣布，确认对众安房产有限公司“B-”的长期企业信用评级及“cnB”的大中华区信用体系长期评级，展望稳定。

　　标普信用分析师李俊文表示：“确认上述评级反映众安房产在未来12个月内的盈利水平还比较弱，从而导致其财务杠杆将保持在非常高的水平。此外，我们还预计众安房产未来12个月内的现金流将保持疲弱和比较波动，这主要是受该公司较弱的执行能力所影响。但随着2015上半年到期的大量债务展期，众安房产的流动性已有改善。”

　　标普预计，由于继续寻求清理库存，众安房产的盈利能力在2015年将仍保持疲弱，而其在2014年的已开工项目显著增长39%至84亿元。

　　李俊文指出，由于众安房产逐渐向资产快速周转模式转变，同时业务重点放在普通住宅市场上，其将在这过程中面临一定程度的执行风险。“该公司过去并没有大规模项目同时交付的经验，2014年交付房产总面积下降47.9%，从而导致收入显著下降，这将导致其现金流的波动性增加。”

　　标普预计，由于大量建设活动持续进行产生的资本支出，众安房产的财务杠杆在2015年将保持高位，但债务仅会出现小幅增长。众安房产今年将在土地收购方面持审慎态度，因为目前的土地储备已足够其未来5年的开发。

　　“稳定的展望反映了我们预计众安房产的流动性将在未来12个月内改善，以及该公司能够控制到期债务状况。我们还预计2015和2016年该公司的财务杠杆将保持在非常高的水平，因为利润率可能将继续承压。”李俊文表示。

　　如果众安房产的现金流入不足以弥补现金流出，特别是其偿债需求，标普将会下调评级。“如果2015年该公司的再融资风险加剧或在确保融资来偿还债务方面面临困难，我们也会下调评级。”

　　但是，如果众安房产能够顺利度过暂时艰难的经营环境，并同时改善其流动性和财务杠杆，标普可能上调评级，“虽然这种可能性很小。”而这种改善主要表现在众安房产2015年合同销售额显著高于预期的36亿元人民币或毛利润率高于我们预期的22%。

发稿：见习编辑付庆荣审校：刘满桃