申银万国-2015年房地产行业投资策略：周期不死，转型不止

来源: [观点网]      时间: 2014-12-23 17:51
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随着过去一年拿地速度的下降，地产行业的未来潜在供应正在减少。这是价格企稳的重要前提。

随着过去一年拿地速度的下降，地产行业的未来潜在供应正在减少。这是价格企稳的重要前提。

　　政策面、货币面持续宽松

　　·11年以来，压制地产的三大主要因素限购、高利率和融资限制，已经或即将消失地产企业将迎来前期待已久反弹。2000以来共有3次降息，后续6个月的地产走势以08年的正面作用最为明显。本次2014年11月开始的降息周期也无例外的复苏。

　　供给持续收缩，库存压力缓解，利好估值修复

　　·随着过去一年拿地速度的下降，地产行业的未来潜在供应正在减少。这是价格企稳的重要前提。

　　·地产行业最大的隐患高库存可能在降息效应的推动下得到解除，估值持续修复可期。2015年行业投资策略：回归均值将发挥决定性作用

　　·业绩估值的修复将带来地产板块的普涨，首要考虑相对涨幅较低的标的，包括中南建设、中华企业、滨江集团、中天城投、冠城大通、泰禾集团，龙头考虑保利地产、招商地产、万科A、金丰投资。

　　长期关注转型，看好园区创投和地产金融的新机遇

　　·伴随国资改革，一批园区企业或成为当地产业的整合平台以推动产业升级。这使得部分园区有动力跨界成为创投公司，重拾原有的融资功能。我们看好高新发展、南京高科、张江高科。

　　·地产开发商与金融的跨界是另一种具有联动效应的一种模式，我们认为品牌最大、资本最充沛的万科最有可能走上地产基金之路。

　　申银万国报告全文-2015年房地产行业投资策略：周期不死，转型不止

审校：刘满桃

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