国泰君安：广东自贸区盘点——地产起舞专题2

来源: [观点网] 时间: 2014-12-10 16:55

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自贸区提上国家议程之下，广东自贸区进展或也会加速。前海区域受益公司有招商地产、中粮地产、中集集团等；横琴新区受益公司有格力地产、华发股份和世荣兆业等。

自贸区提上国家议程之下，广东自贸区进展或也会加速。前海区域受益公司有招商地产、中粮地产、中集集团等；横琴新区受益公司有格力地产、华发股份和世荣兆业等。

　　本报告导读：

　　摘要：

　　自贸区提上国家议程之下，广东自贸区进展或也会加速。1)习主席在中央政治局会议上指出“加快实施自由贸易区战略，是我国新一轮对外开放的重要内容”，预计各地自贸区进程或加速。2)近期深圳前海发布了促进深港合作工作方案，广东自贸区逐步迈出实质性步伐。

　　相比上海，广东自贸区在战略位臵、金融创新等方面预计更有优势。1)区域毗邻港澳衔接东盟，总面积931平方公里，相比上海预计产业集群效应或更为显著。其中广州南沙新区803平方公里，深圳前海新区15平方公里，珠海横琴新区106平方公里，白云机场综合保税区7.385平方公里2)在金融创新方面，前海已积累大量经验，拥有40条先行先试金融政策。3)广东政府职能开放程度高，行政干预更少，市场更为自由。

　　维持行业增持评级。预计区域板块有望推动新一轮热潮。区域开发商将受益于区域价值提升。前海区域推荐招商地产，受益标的中粮地产等；横琴区域受益标的格力地产、华发股份、世荣兆业。

　　前海区域受益标的：招商地产、中粮地产、中集集团等。1)前海作为深港合作的实验田，总占地14.92平方公里。周边土地价值较高，部分楼面价已超2万/平，二手住宅售价超过4万/平。2)招商局集团前海拥有3.9平方公里土地，招商地产或参与其中部分住宅项目开发。中集集团前海有52万方土地，深圳国际拥有约50万平。中粮地产在宝安区拥有120万方物业，临近前海，土地成本较低。

　　横琴得益于港澳的毗邻，目前房价相比港澳低60%左右。升值潜力较大。按据横琴新区远近和储备多少，格力地产、华发股份和世荣兆业，都将不同程度受益。

　　(1)格力地产：国企改革和横琴开发双重受益者。珠海国资委控股地产平台。当前未结储备约230万方，近160万方位于珠海。作为人工岛填海工程建设主体，后续有望获得住宅和商业的开发权。

　　(2)华发股份：珠海最大开发商，土地储备丰富。未结建面1300万方，珠海占比1/3，横琴新区有约30万平储备。大股东华发集团拥有珠海十字门中央商务区(位于珠海东西部城区和横琴的中心)5.77平方公里土地的一级开发权，预计公司后续参与二级开发更有优势。

　　(3)世荣兆业：以医疗服务为载体介入横琴开发。公司以增资方式获得至和臵业公司81%的股权，投资建设“横琴国际生命科学中心”项目，后期有望在项目商业配套建设上受益。

　　国泰君安：广东自贸区盘点——地产起舞专题2