电信主业剥离中卫国脉操盘酒店、地产

来源: [观点网] 时间: 2010-01-28 01:17

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　　不是所有央企都可以这样操作，电信本次重组其实在“分离酒店”的规定出台前就已经取得了批准。

　　观点网孔艺华 1月25日，国资委一则公告的发布，意味着全国129家央企旗下价值过千亿的酒店资产正式进入分离重组阶段。而作为国内通信业巨人的中国电信，也赫然在列。

　　国资委公告中明确，从2010年起，力争在3-5年内将非主营酒店业务的央企，及各级子公司旗下的酒店资产分离重组。分离出的酒店资产，将通过无偿划拨、协议转让等方式，重组到主营酒店业务的央企名下。同时，未经国资委批准，非主营酒店的央企，将不得再投资新建经营性的宾馆酒店。

　　电信重组分离酒店业务

　　实际上，电信已经为旗下41家各类型的酒店找到了一个好“归宿”。

　　根据中电信2009年11月披露的重组预案，计划将其酒店业务及其他房地产业务注入到另一个上市平台“中卫国脉”，而且重组方案已在2009年12月31日获得证监会批复。重组完成后，中卫国脉主营业务将由通信服务转变为酒店管理及相关房地产开发。

　　2007年国资委曾为所有央企定性主营业务，其中只核定了中粮集团、华侨城集团、中化集团以及南光集团4家在主业业务中明确标识含有酒店。因此，在2010年1月25日发布的规定明确后，该4家央企得以继续在酒店业务上享有经营管理及相关开发的权利，并可能取得其他央企分离出的酒店资产。

　　“目前电信的酒店资产还很小，根本不可能上升为一项主业，但是单独打包到另外的上市平台就不一样了。”一位华美酒店顾问机构的专家在接受观点新媒体采访时表示：“因为上市公司有其章程，即便在国资委规定的3-5年期限内，电信的酒店业务未能升为主业而被要求剥离出来，如果上市公司的股东大会不通过，还是可能保留的。”

　　事实上，中电信重组中卫国脉的始末可以追溯到2008年，而重组的初衷，系由于中卫国脉与电信的业务存在着较大程度的交叉重复，为避免同业竞争，电信决定向中卫国脉收购通信业务资产，而置入酒店及相应房地产业务。

　　上述华美酒店顾问机构人士分析称：“不是所有央企都可以这样操作，因为在成行前必须经过国资委的批准。电信本次重组其实在‘分离酒店’的规定出台前就已经取得了批准。但我估计，既然现在这条规定出台了，国资委的审核一定会变得更加严格。”

　　“现在看来，电信似乎很有前瞻性。”该人士最后表示。

　　中卫国脉操盘酒店、地产

　　根据中电信公布的重组协议，作为先期注入中卫国脉的酒店包括上海通茂大酒店、余姚钱江河姆渡宾馆等7家位于上海、杭州及其他全国一二线城市的星级酒店。同时，中卫国脉还将受托管理24家未首批置入的电信全资酒店。

　　电信在进一步梳理内部房地产资源后，还将通过向中卫国脉注入土地等方式，促使中卫国脉酒店业务的壮大以及进行新的房地产项目开发。

　　国泰君安一份研究报告显示：“中卫国脉一边围绕酒店业这一核心产业，一边向‘酒店+地产’模式进行产业延伸，在酒店旅游领域进行综合经营的同时，亦可凭借酒店业带来的稳定的现金流和酒店所带来的土地升值效应开发地产项目，预期将大幅提升中卫国脉未来业绩。”

　　然而，仍有市场人士对中国电信注入后续地产资产的不确定性表示担心，其表示：“注入中卫国脉的土地储备质量如何，何时注入、何种方式注入、注入价格如何，都是需要考虑的问题。”