杜丽虹：规模化与差异化扩张型房企的底线

来源: [观点网] 时间: 2010-01-07 15:30

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　　前者以高周转为核心，适度放宽财务安全底线。后者以财务稳健为核心，奉行更保守的财务安全底线。

　　城市观点论坛中国行2009年度论坛·现场快讯：2010年1月7日，由观点新媒体主办的“城市观点论坛中国2009年度论坛”在广州中山大学盛大开幕。朱中一、陈淮、巴曙松、卢铿、钟伟、杜丽虹等知名政府官员、专家学者及企业大腕出席了本届年度论坛。

　　金融分析家、清华大学经济管理学院博士杜丽虹在论坛上发表题目为《资产泡沫下，房企沿财务安全底线的扩张策略》的演讲时表示：有两种模式代表了中国地产企业成长的两种典型模式，一种是先做大再做强的规模化扩张模式，代表的公司是万科、保利、碧桂园；另一种就是先做强再做大的差异化扩张企业，代表的就是龙湖、星河湾、SOHO中国等。

　　杜丽虹表示，前者有很强的运营效率成本控制能力和标准化的复制能力，核心点就是快，实现规模化的扩张；后者除了要求企业有打造精品的策略，还要有财务效率，对规模进行复制。

　　但并不是所有规模化企业都幸运的长大了，很多的企业陷入了为规模而盲目扩张的过程中。

　　同时，在巨大土地红利的诱惑下，国内很多的高端地产企业只是将产品定位在高端上，金融战略上跟中低端企业是一致的，谋求规模化的扩张。

　　杜丽虹认为，中国地产企业两条成长道路，规模化和差异化，前者以高周转为核心，大众化为特征，扩张快，利润低，保持高增长的情况下，适度放宽财务安全底线。后者以财务稳健为核心，高端化为核心，扩张速度慢，利润率高，奉行更保守的财务安全底线。