资产变卖恶性循环 中新地产明年或流动性枯竭

来源: [观点网]      时间: 2009-12-10 03:22
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　　标普分析师认为，如果中新地产的销售继续疲软，则其手头现金可能将在未来12个月内消耗殆尽。

　　观点网 见习生 邓敏华 12月9日，标准普尔发表报告，将中新地产集团（控股）有限公司评级由“CC”上调至“CCC-”，评级展望负面。与此同时，标准普尔将其2014年到期的利率为9.75%的4亿美元优先无担保债券的债务评级由“C”上调至“CC”。

　　本次上调评级主要是因为近期中新地产与债权人达成协议，将一笔原本应在2009年12月5日偿还的债务改为在未来两年内分8次偿还。该笔贷款是中新地产在2007年为发展广东省珠海市淇澳项目东线道路发展项目借入。

　　根据修改之后的协议，中新地产其中第一期偿还日期为2009年12月5日，偿还金额为4亿人民币。其余各期均为1亿人民币，最后一期将会在2011年12月5日偿还。

　　标准普尔认为，随着中新地产与借款人就贷款偿还安排达成协议，该公司未来6个月内违约的可能性下降。

　　分析师符蓓认为，中新地产在未来几天内偿还珠海项目相关贷款的首笔款项，其中包括4亿元人民币本金和1.5亿元人民币应计利息，共计约5.5亿元，之后公司仍应拥有超过20亿港元的现金。

　　而中新地产昨日另外公布，以11.2亿元向上海宏盟房地产发展有限公司出售公司拥有的StarProfitGroup全部股权，该公司间接拥有位于天津市南开区老城厢地段的一幅土地使用权。

　　标准普尔认为，中新的本次项目出售，进一步支持了其流动性。事实上，这并非中新地产的第一次资产变卖，自陷入债务危机以来，中新地产一直靠变卖资产支持这种流动性。

　　今年7月份中新地产以11.6亿元向五矿置业有限公司出售其子公司天津亿嘉合置业有限公司40%的股权。

　　进入8月份，中新地产先是以10.31亿元向华业地产出售通州自由小镇项目80万平方米的地块的权益。接着又将旗下位于北京御水苑项目90%权益，及天津南开区的地皮总作价10.98亿元出售给东方银座。

　　随着资产的变卖，中新地产的在建项目和土地储备越来越少，其销售业绩也锐减，根据其中报，1-6月份公司的营业额跌了49.6%至25.35亿元。股东应占溢利为1.27亿港元，较2008年同期倒退91.84%，每股盈利仅为0.0651港元。

　　尽管中新地产的目前流动性有改善，但标准普尔认为其流动性仍然十分脆弱。

　　符蓓认为目前公司建项目数量有限以及土地储备剥离导致项目数量减少，未来的销售存在着很大的不确定性。

　　中新地产表示，已经对大部分中资银行贷款进行再融资或偿还，因此短期内的本金偿还压力应有所减轻。该公司在未来12个月内将需再偿还4亿元人民币珠海项目贷款，同时需支付其他贷款和优先无担保债券的利息。

　　据标准普尔估计，中新地产每月与经营和利息支付相关的现金支出额在4亿至5亿港元之间，远远超过从房地产销售获得现金流入的预期。分析师指出，如果中新地产的销售继续疲软，则其手头现金可能将在未来12个月内消耗殆尽。

发稿：见习编辑 邓敏华审校：0

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