鸟瞰举世闻名的迪拜棕榈岛

世界上最奢华的七星级宾馆外景　　

　　世界上第一家七星级酒店、全球最大的购物中心、世界最大的室内滑雪场……这些都属于一个叫迪拜的酋长国。源源不断的石油和重要的贸易港口地位，为迪拜带来了巨大的财富，如今它已成了奢华的代名词。

　　然而，迪拜财政部突然宣布，由政府持有的迪拜世界公司及旗下的房地产分支棕榈岛集团将推迟偿付数十亿美元的债务最少六个月。消息传出后，迪拜政府的信贷违约掉期合约价随即大幅飙升，更有分析认为，迪拜世界暂缓还债，可能是另一次雷曼事件的先兆。

　　探究 庞大基建项目匆匆上马

　　中东阿联酋迪拜政府宣布重组旗下的主权投资公司迪拜世界，并寻求延迟6个月偿还债款。迪拜是阿联酋第二大酋长国，政府去年大力扩充银行、房产和运输业，负债高达800亿美元。但人们很早以前就发现，迪拜庞大的基建项目和棕榈型旅游度假区，是繁荣时期匆匆上马的项目，名副其实是“建在沙子上”的。

　　据道琼斯通讯社报道，迪拜政府负债800亿美元，包括迪拜世界的590亿美元债务，其中逾一半债权由欧洲银行持有，约达400亿美元。瑞信分析师称，如果这400亿美元贷款中亏损一半，欧洲银行的坏账拨备将可能增加5%。有分析指出，渣打和汇控是去年向阿联酋批出贷款的8大外资银行之一。渣打表示，不对具体客户作评。

　　全球信贷危机重挫楼市，据德意志银行统计，迪拜楼价自2008年高位急跌一半，瑞银报告预测还会再跌30%，返回2008年的水平将需时数年。最近情况有好转迹象，开放给外国投资者购买的住宅楼价，第3季攀升7%，但按年仍跌47%。今年油价回升，迪拜在油元带动下经济正缓慢复苏，渣打银行驻迪拜地区研究部主管马拉泰非蒂斯预测，迪拜明年经济增长4%，摆脱今年1%的经济收缩。

　　牵连 债权人包括多家银行

　　目前迪拜世界的债权人超过七十名，若迪拜政府不予支持，债权人可能需要为债务撇账而受到影响。消息指出，迪拜世界的最大债权人是阿布扎比商业银行及酋长国NBD PJSC，其他债权银行包括汇丰控股、瑞信、巴克莱、莱斯和苏格兰皇家银行等。

　　由于迪拜政府没有直接注资拯救公司，令市场感到意外，令迪拜成为全球风险第五高的官方发债者，比冰岛和拉脱维亚还高。

　　RBC Capital Markets负责新兴市场研究的主管查米尔表示，迪拜是全球流动性繁荣最具代表性的指标，现在发生问题，预示新兴市场及全球将有更多的违约出现。

　　分析表示，迪拜世界暂缓还款是为了换取阿布扎比的财政援助，后者为了保护其投资，正施压要求迪拜改革无约束的企业领域。也有分析认为，迪拜世界暂缓还款是要放出试探性气球，以了解投资者对重组该公司债务的反应。迪拜世界最终可能分拆成两间公司，其中一间是拥有所有生产性资产的“好的”迪拜世界；另一间则是拥有其余资产的“坏的”迪拜世界。

　　影响 新一轮金融风暴警报响起？

　　有媒体分析，迪拜世界一旦无力还债，将成为自2001年阿根廷违约以来，全球最大主权基金违约事件，外界担心可能触发新一轮金融风暴。

　　瑞士信贷的分析师团队表示，欧洲银行业与迪拜世界相关联的风险敞口约有400亿美元。此前，多家欧洲银行参与和安排了与这个中东城邦国家有关的一系列债券和贷款活动。瑞信指出，已确知2005年以来迪拜世界发行了价值100亿美元的债券，还发放了260亿美元的银团贷款。

　　瑞信在一份致客户的研究报告中写道，“中东地区在欧洲银行业风险敞口中的比例不可能超过1%-2%，而迪拜公国只占其中的一小部分。”但是，瑞信同时指出，如果上述敞口的50%转化为实际亏损，欧洲银行业2010年的拨备将增加约5%。

　　巴克莱的一位女发言人表示，巴克莱与迪拜世界相关的风险敞口“并不高”，公司正密切监控此事对更广阔金融市场的影响。

　　由于投资者对迪拜主权信用违约的担心导致全球金融市场遭受重击，亚洲和欧洲股市普跌，与此同时政府公债价格上涨。

　　专家评论

　　左小蕾：迪拜事件给全球敲响警钟

　　针对该事件是否会引起新一轮的经济危机等问题，银河证券首席经济学家左小蕾表示，迪拜事件对全球是一个非常严重的警告。靠举债来发展经济的做法非常危险，全球要提高警惕。

　　左小蕾称，迪拜虽然只是小国家，但是对全球的影响都很剧烈。全球的联动非常密切，迪拜的事情出现也更加说明，任何一个环节出现问题都会出现连带的影响。迪拜的这种模式显然有巨大的风险，向世界的各大银行借债，出现问题无法如期偿还。这种情况会导致各大银行坏账增加，必然会将风暴波及到全球。

　　她强调，全球发了很多钱，资产泡沫都在涨，大宗商品的价格都已经非常高，甚至可以说和经济危机的准备阶段非常像。如果不愿意把危机变成一种常态，还是要提高警惕。

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