如果拉贾拉特南（Raj Rajaratnam）没有被捕，百年之後，媒体可能会这样描述这位52岁、身材健硕、皮肤黝黑的华尔街大亨。

　　拉贾拉特南（後简称拉贾）是华尔街知名的对冲基金Galleon（帆船）集团创始人，最杰出的对冲基金经理之一。他生于斯里兰卡，在英国接受工程专业教育後，作为留学生来到美国沃顿商学院深造，1983年以分析师身份进入华尔街，1997年创办了帆船公司。他拥有斯里兰卡和美国双重国籍，个人财富13亿美元，在福布斯全球富豪榜位列第559位；美国富豪榜第236位。他曾对媒体表示，自己最大的希望就是帮助饱受战火蹂躏30年的故乡-斯里兰卡重建文明生活。“我一直有个坚定的信仰：“成功来自相信‘没什麽不可能’，以及个人对社会的强大责任感。我要尽我之能，改变世界”。

　　而现实是10月16日，拉贾手握着一张国际单程票，有人说是去英国，有人说是去瑞士，但是都不重要了。在得知一位前雇员充当美国联邦调查局污点证人，潜伏在自己身边两年多且携带着窃听设备後，拉贾计划从美国出逃，但执法人员随即收网，他在自己的公寓被捕。

　　作为斯里兰卡最富有的国民，和该国最大的个人投资者，拉贾被捕的消息令当日股市顿挫，如果这算是改变世界，拉贾的夙愿实现了。拉贾是泰米尔人，是印度的主要民族，斯里兰卡少数族裔，印度泰米尔人多年鼓噪斯里兰卡泰米尔人独立，而拉贾是被美国列为恐怖组织的斯里兰卡“猛虎”组织主要资助人。

　　作为美国历史上对冲基金最大的内幕交易案，美国警方首次使用了窃听设备侦办该案件，因此有媒体称，美国开始把对付毒贩的手段用在金融海盗的身上。而这些金融海盗借助内幕消息翻云覆雨、点石成金，为对普通投资者，无异于一种抢劫。

　　美国证监会官员Robert Khuzami戏谑地称，“拉贾不是宇宙之王，他是名片盒之王。”他悉心培育企业高管和内幕人士关系网，籍此获取季报、并购等等内幕。

　　拉贾案涉及很多知名企业高层，但恐怕却只能算华尔街生态下的冰山一角。应该说，华尔街的掘金者，从没有停止过寻找体制裂缝的金矿。在被禁止之前，这些裂缝往往造就新的“华尔街之王”，而被禁止之後，才算违法，而先行者早已功成名就。近期被“禁”的闪电交易，或者也称高频交易，就是典型。

　　“优势”狩猎者

　　美国作者Lois Peltz曾经在2001年撰写过一部名为《新投资超级明星： 13 个伟大的投资者和他们的高回报攻略》的书籍，拉贾就是其中之一。该书选择的条件包括管理资金规模超过10亿美元，业绩持续超越标准普尔500指数连续7年等等。如果只从基金回报率看，拉贾实至名归；雷曼兄弟倒台前，帆船基金仍有值得夸耀23%的年度回报率。

　　书中描述拉贾与其他投资界超级巨星的不同称， “拉贾不在美国出生，他自己认为，独特的背景对他影响深远：没靠山，没後援，成功绝非理所当然，而是来自于勤奋，专注、自律。”

　　但询问帆船公司的员工，什麽是拉贾的管理风格和行事作风？他的名言尽人皆知，“找到你的优势，或者卷铺盖走人！”

　　翻看拉贾成功轨迹，不难发现，他总在寻找“优势”，就在被捕两个月前，他还大大咧咧地对外界表示，“管理对冲基金，就是有什麽狩猎优势，就吃什麽猎物”。而什麽是优势？恐怕定义就是要比合法多一点。

　　拉贾案件的调查是一场持久战，从法庭文件看，整整持续三年，最终得以定案，关键就包括上文提到的污点证人的反戈。该证人从90年代就认识拉贾，作为前雇员，他在2005年联络拉贾，提出希望回到帆船公司工作，拉贾当时直接要他说明，对上市公司有哪些“优势”。虽然拉贾一直称，其取得高回报的秘诀和投资灵感都来自于：频繁访问所投资的公司和经常与与方管理阶层沟通。不得不承认，回头看，某种意义上，他非常坦诚。

　　虽然拉贾把自律作为三大成功法宝之一，但寻找“优势”的过程中，一旦未能尽如其意，他就忍不住发作了。举个例子，2008年1月14日，在代号R和CW，也就是拉贾和证人的对话中，R问CW有没有得到关于谷歌的那些内幕消息，CW回答说，我已经说了，谷歌那位女士的嘴巴很紧，什麽也不肯透露，R回答说，“白痴！”

　　法庭文件同时显示，这位证人曾提供了谷歌公司内幕消息给拉贾，让他和帆船公司赚取了至少900万美元的利润。这位证人从2007年11月开始为联邦调查局工作，并且从2008年3月开始，协助执法机构监听和记录拉贾的移动电话通话内容。

　　这些电话监听录音中，最精彩的还包括其拉贾和另外一位共犯，New Castle基金投资经理丹妮尔.切西(Danielle Chiesi)间的对话。

　　去年8月15日，丹妮尔告诉拉贾，IBM准备向AMD销售技术，她说，“华尔街一定会被吓一大跳，AMD会在季报前披露消息，估计是9月底，你一定要做好保密工作，泄漏出去，我就没办法混了。”

　　目前，美国证监局对其他五位从犯提起民事诉讼，他们中间有IBM的资深副总裁、麦肯锡公司董事；有Intel风险投资部的负责人，涉案的金额超过2000万美元。

　　在2008年的高峰期，帆船对冲基金管理的资金一度达到70亿美元高峰，东窗事发以後，该公司持续接到撤资请求，在10月21日拉贾致投资方的信中，他表示，将出清所有投资，2010年客户预计将收到所有的退还资金，帆船公司，就此收帆。

　　“暗战”仍将继续

　　内幕交易违法尽人皆知，但某种意义上，恐怕也是因为技术含量太低，如果以“违背公平交易原则”为定罪准绳，要沦陷的就远远不止拉贾这只台下作业的硕鼠，还有更多台上的“高科技”肥猫。不得不承认，他们都是金融界的天才，华尔街的大亨，他们没违法，因为他们领先体制一步。

　　过去10年是对冲基金的膨胀期，也是华尔街即存生态和版图开始发生变化的时期。当人们意识到全球变暖威胁北极熊的生存进而威胁人类的时候，却很难了解，比北极近的多的金融投资世界，正发生类似根基动摇的变化。而这种变化，历经10年才刚入监管层视野。

　　1998年因为不满于纽交所和纳斯达克的交易垄断地位，美国证监会主席Arthur Levitt（目前担任Getco和高盛公司顾问）推动下，另类交易系统（Regulation Alternative Trading System）推出，这个系统， 作为一种新型证券交易场所，是一种以互联网为基础，自动聚集并撮合投资者委托买卖证券指令的电子交易系统。它属于场外交易场所的范畴。而其出现，也对传统交易所和中介机构的地 位产生了强烈冲击。冲击有多大，机遇就有多大，从一个公司的成长史，相信读者最容易理解。

　　说起Global Electronic Trading（Getco）公司，恐怕连金融界人士都觉得陌生，但这家“名不见经传”的公司，不夸张的讲，已经取得了和高盛等华尔街巨人并肩站立的江湖地位。目前美国股票交易量的15%都是通过它进行，但公司非常低调，如果访问其网站，内容恐怕还不如有些餐馆的电子菜单。公司的两位创始人，39岁的 Tierney和47岁的Schuler对外界介绍他们的业务称：他们在做的就是把“技术创新”带入金融市场，以提高“金融的效率”。而准确地说，他们是高频交易的执牛耳者。

　　作为这一领域的皎皎者，该公司顺应时代机遇，在早期买入互联网泡沫中经营不善的科技公司为软硬件基础，构建设计不需要人为干预操控的高频交易系统。这些系统可同时公布买和卖的指令，由于高速海量交易，大概一秒钟就可以交易数千次，得以在瞬间在以厘计，甚至厘的几十分之一计买卖利差中攫取利润。伴随时代变迁，交易所为获得手续费和成交量，允许特定对冲基金提前获知交易单的信息，基本上，就是提前不到一秒钟。就是这一秒，对传统血肉之躯的人类交易员是只能一眨眼的工夫，而对“机器”交易员意味着过千次的交易机会，尤其是可以同时看到买卖双方价格的情况下，机构领先普通投资者的这“一秒”，无疑就成为金矿。

　　这给华尔街玩家制造了多丰厚的利润，造就了多少华尔街的新传奇？即使在次贷海啸肆虐的2008年，根据Tapp集团的数据，高频交易员取得了210亿美元的毛利。提出禁止高频交易的美国参议员Charles Schumer用两个词来形容，就是：震惊！震惊！根据美国证监会数据，截至6月，纽交所的日交易量同比暴涨43%，其中50%—70%要归功于高频交易。过去三年，高频交易推动美国股票交易所成交量增加逾150%，占日成交量约2/3。目前为止，近期季报喜人的高盛就是这项“金融创新”上走得最远的华尔街巨头之一。

　　过去十年涌入高频交易的各路资金已赚得盆满钵满。主要的玩家，除了Getco公司，还有Direct edge公司，幕後的主要老板就是高盛，以及Citadel和Knight Trading公司等等。

　　科技改变世界，但改变不局限于阳光直射的地方。高科技之下，新崛起的“机器”投资者，正享受着和普通投资“人”不公平的竞争优势，机器背後是机构投资者，机构投资者上层的驾驭者就是类似拉贾的华尔街大亨。这让笔者不由联想到，那些传统劫匪，需要穿？越户，冒天下之大不韪，以期一举劫下亿万美元；而高科技劫匪，却只要神不知、鬼不觉地从10亿个账号上，每个快速转帐1美元，就可以悄然获取10倍利润。

　　但正如纳斯达克市场Robert Greifeld直言不讳的指出的，美国正在毁掉资本市场的结构。

　　拉贾沦陷，最早的线索一定要归功于证监会的数据挖掘技术，在海量数据分析中，察觉出可疑交易的蛛丝马迹，但监管者的这一科技进步和华尔街大亨们的科技进步相比，恐怕只是小儿科。拉贾的暗战已然谢幕，但这个结局并不让人乐观，因为华尔街的暗战，仍将继续。

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