标普上调中新地产评级至CC 展望负面

来源: [观点网] 时间: 2009-05-21 02:38

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　　在可转债或将被提前赎回之后，该公司将很难维持目前的经营规模。

　　观点网讯：标准普尔评级服务5月20日宣布，将中新地产集团（控股）有限公司（中新地产）长期外币企业信用评级由“SD”（有选择违约）上调至“CC”。与此同时，标准普尔确认对其2014年到期的利率为9.75%的4亿美元优先债券“C”的发债评级。

　　而5月18日，标准普尔（标普）表示，将中新地产长期外币企业信贷评级，由“CC”级降至“SD”级，同时确认公司总值4亿美元、2014年到期之9.75%优先票据评级为“C”级。标普说，降低公司评级以反映其公布可换股债券持有人已接受条款改变。

　　此次评级变动反映了中新地产完成了修改其2011年到期的可转债条款所构成的大幅折让置换。根据修改后的条款，如果可转债的所有持有人在2009年6月12日选择执行提前赎回权，中新地产必须拨备5.8亿港元。经过此次修改，中新地产需要为赎回支付的款项数额减少超过5亿港元（根据最初的赎回价格，公司需要支付11亿港元），从而大大减轻其面临的短期流动性压力。

　　标普信用分析师符蓓表示：“根据中新地产目前香港帐户的现金余额，我们相信它应有能力支付该可转债的相关债务。但是，我们认为，中新地产的流动性将保持在脆弱水平。”

　　标普认为，根据中新地产的手头现金水平，在可转债或将被提前赎回之后，该公司将很难维持目前的经营规模，原因主要有以下两点：首先，有关珠海项目的一笔15亿元人民币贷款将于2009年12月到期；其次，由于对其逾期支付利息、股票长期停牌、香港廉政公署目前的调查以及两位董事在过去几周辞职的媒体广泛报道，我们无法确定是否会对中新地产与境内银行的关系、以及在银行和潜在买家中的声誉造成影响及影响程度。

　　该评级反映了标普认为中新地产财务状况不断恶化、财务灵活性有限和公司治理措施不佳。公司地域广泛且成本较低的土地储备仅会部分抵消上述负面因素的影响。