金融街08年报点评：09年业绩继续较快增长

来源: [观点网] 时间: 2009-03-31 22:35

致信编辑

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　　报告关键点：

　　08年公司净利润实际增长42%

　　公司收入结构不断完善，物业经营、租赁收入持续增长

　　公司08年加大了开发力度。09年将继续加大销售和开发力度

　　报告摘要：

　　1、净利润实际增长42%

　　2008年公司实现营业收入约56亿元，归属于母公司的净利润10.4亿元，每股收益0.43元,基本符合我们预期。2008年1月1日起，公司对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，对上年同期净利润进行追溯调整。公司2008年度实现归属于上市公司股东的净利润较2007年度调整前归属于上市公司股东的净利润的增长比例为42.3%。

　　2、公司收入结构不断完善，物业经营、租赁收入持续增长

　　2.1公司08年各项业务均出现了较大幅度增长,其中,房地产开发业务收入增长22%，物业租赁收入增长81%，物业经营收入增长56%。

　　2.2实现房产销售面积约28.12万平方米，合计实现营业收入约47亿元，占公司营业收入比例约为84%。

　　2.3经营物业包括丽思卡尔顿酒店、惠州喜来登酒店、金融街公寓和金融家俱乐部，总建筑面积约为14.14万平方米。合计实现营业收入约3.14亿元，占公司营业收入比例约为5.62%。

　　2.4持有出租物业包括金融街购物中心、金融街C3四合院项目、金树街餐饮及金融街区域部分写字楼和产权车位等，总建筑面积约为18万平方米。合计实现营业收入约2.53亿元，占公司营业收入比例约为4.52%。

　　3、公司08年加大了开发力度

　　3.1 2008年，公司通过进一步聚焦区域和产品，在北京地区适时增加了商务地产项目储备3个，新增建筑面积约为46万平方米；同时，公司自持经营的酒店、商场、公寓、写字楼和金树街餐饮的开业面积超过32万平方米。

　　3.2公司08年完成总开复工面积约152万平方米，其中新开工面积约24万平方米，竣工面积约49万平方米。结算了23万平米，主要包括德胜国际中心A、B楼座、金融街F3项目和南昌紫金园二期。

　　4、公司09年继续加大销售和开发力度

　　4.1公司09年预计结算的项目包括08年竣工的德胜H8.3万平米，德胜国际中心D、C、E楼座，另外津门津塔的公寓、惠州的别墅和南昌紫金园三期09年进入销售，预计也会结算一部分。

　　4.2公司目前持有的项目储备达622万平米(见表1)。2009年公司计划开复工面积约187万平方米，其中新开工面积约为89万平方米，实现竣工面积约34万平方米。

　　5、投资建议：我们预计公司09年EPS0.58元，比08年增长约35%，维持公司上次目标价11元，增持-A评级。