中国政府上周以反垄断为由迅速否决了可口可乐公司(Coca-Cola Co.)出资24亿美元收购中国汇源果汁集团有限公司(China Huiyuan Juice Group Ltd.,简称：汇源果汁)的交易。这一决定给全球企业界带来一阵刺骨的寒意。

　　由于这是中国依据新出台的《反垄断法》做出的首个重大裁定，但又没有具体说明所采用的标准，专家们纷纷紧盯这次的案例，想从中找出中国政府将会如何实施新法的线索。他们可以从一个方面开始着手，那就是将这一结果与欧美监管机构审查这一交易可能会出现什么情况进行比较。

　　对于任何新提出的并购，美国和欧盟首先要做的都是利用赫芬达尔—赫希曼指数(Herfindahl-Hirschman Index，简称：HHI)来审查该交易是否会引起任何可能需要监管机构仔细审查的问题。HHI是每家竞争对手的市场占有率的平方和。(比如说，一个市场有100家竞争公司，每家市场份额为1%，那么HHI值就为100，而如果一个市场被两家公司均分，HHI值就为5,000。)HHI值越高，行业就越集中，规模庞大的市场参与者获得不利于竞争的定价权的机率就越高。

　　欧美对并购交易的门槛是一样的：如果实现并购后的HHI值低于1,000，提出的交易就被假定为不会造成垄断方面的问题，通常会优先获得通过，无需进一步调查。就算并购后HHI值高于1,000，如果行业HHI值变化不大，交易仍有可能直接获批。没能符合这个门槛标准也并不意味着交易会遭否决，只是需要更彻底的评估。

　　可口可乐-汇源交易在这样的初步审查之下命运会如何呢？经过我的计算，这桩交易的HHI值在美国和欧盟都会即刻得到不存在垄断问题的结果。

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