从全球来看，一些投资者还是会募集资金，会投资在房地产方面，同时也会投资企业的。

　　金融危机下，中国的经济和房地产市场都受到了非常严重的影响，但是钟德尧还是对内地的房地产市场充满信心。作为仲量联行中国区董事、资本市场投资主管，钟德尧每天的工作就是在项目和资金之间，他也坦言“今年要做成一笔投资比以往难多了”。

　　但或许是经历了香港几次房地产的起起落落，钟德尧在面对中国内地的房地产风暴时，表现出了香港人的清醒和从容。2008年年末，《观点》在广州最高的写字楼里面采访了钟德尧。

仲量联行董事总经理、珠三角区资本市场投资部主管 钟德尧

　　《观点》：您怎么看待中国内地今年的房地产投资？会觉得今年的市场比以往低迷很多吗？

　　钟德尧：总的来说，我没有像其他人那么悲观。因为我们主要是做基金买卖，基金到中国来投资，我们作为一个桥梁，在下游找一些案子卖给基金，所以现在基金还是没有停。也许有人问雷曼兄弟、摩根士丹利不是要退出市场了吗？但是全球投资领域方面有不同的公司，有不同的基金，有一些同行可能做得很快，他们可能需要找很多案子。

　　在投资领域方面，过去几年也有一些相对比较保守，没有出手去做的，我们碰到有很多资金，大概是07、08年募集的钱还没有用完。

　　例如有一个基金是保险公司下面的公司，以前有一些投资的限制，比如不能够投资在一些公司股票等。一个房地产公司打算上市了，所以在上市之前和他们作为策略合作伙伴，买一些债券，一般以前是这样做。

　　一两年前说恒大上市、方圆上市，资金提前投在那些公司，但是很糟糕，买了他们的股票，现在上市不成了，怎么还钱呢？这是一个问题。

　　国际资本市场和基金，现在还有投资中国的，主要是看好几个方面。

　　第一、中国就全球来说现在是比较稳定的，现在欧美都很不稳定了。

　　第二、人民币汇率的问题。中国政府承诺不会把人民币贬值，而是保持一个水平。可能会将人民币下调一点，但不会调很多。

　　以前很热的、很火的投资地方是印度。现在投资者都不愿意去了，因为过去一年印度的货币往下掉了20%多。比方说在印度放100块钱进去，可以赚120块钱，但其实是打平，因为在外汇上亏了。如果原来是打平，实际上已经亏损了20%。

　　所以一些人认为，在全球来说还是中国好，中国跟印度比较是中国好，中国跟俄罗斯比较也是中国好。投资还是看全球，资本不会因为金融海啸而变小，基本上是每天在全球不断累积。因为欧美地区有很多养老金、退休金等基金，这些钱募集起来可以做投资。现在这个时机可能不适合投资，于是就会变成现金，暂时不投资。但是他们可能会投资一些产品里头，以后股票比较稳定了就投资股票，债券比较稳定就投资债券。房地产也不可能不投，因为所有的养老基金和退休基金跟保险本一样，都投资长期的债务，所以他们需要满足投资的那些东西。

　　因此，从全球来看，一些投资者还是会募集资金，会投资在房地产方面，同时也会投资企业。

　　《观点》：对于房地产企业而言，目前最重要的可能就是保持资金链条的畅通。您对开发商会有什么样的建议？

　　钟德尧：现在要如何帮助开发商呢？以前上市就是说房地产很好，买卖很多，销售很多，前景很好。随便拿一个公司包装一下，做一些路演，就可以做成很大的架子，全球很多基金都买一些他们的股票。现在这些模式已经不行了。

　　我觉得，发展商现在是回归得比较踏实，不是在公司层面的融资，回到了项目成本融资。主要是股权、债券市场很难。如果投资对象、投资价值比较吸引的话，还是有利可图，但是现在不可以估计买卖价钱会很高。按照现在市场水平，如果是地段好，觉得不会往下跌，平稳价值在哪里？就是需要让别人有利可图。把旧有股权卖给别人，可以套一点现，找了一个新股东去买，看到这个股东是比较有实力的投资者，银行也会考虑相对做一些开放的贷款，这个是可以的。

　　第二是看自己有没有一些盖好的楼。以前资产比较好，把资金放在上市公司里头，壮大自己的资产。现在把资产要卖出去很大一部分，那些也是不得已做的事情。

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