预期住宅价格将会继续朝理性水平进行调整，住宅市场可望保持活跃和稳定发展，协助国家经济保持目标增长。

　　国际物业顾问DTZ戴德梁行发表有关中国大陆房地产市场的回顾及展望分析，指出作为经济重要部分的房地产业，于2008年上半年增长仍然强劲，特别是在写字楼及零售市场方面，住宅市场则较明显地受到宏观调控政策及信贷紧缩的影响，表现沉寂。2008年下半年金融海啸席卷全球主要商业区，外围营商环境转差，导致中国全年经济增长开始减速。中央政府的首要关注，从经济过热变为经济衰退，刺激住房销售量的扶持政策亦纷纷出台，带来不同程度的成效。

　　DTZ戴德梁行的回顾涵盖内地住宅、写字楼、零售及投资市场四个范畴。随着中国大陆的经济越来越面向国际，它亦不免受到环球金融市场动荡的影响。截至2008年底，中国国民生产总值按年增幅约为9%，DTZ戴德梁行北亚区研究部主管纪言迅评论道：“中国经济经历了长达五年的双位数增长后，于去年下半年开始放缓增速。外围经济转坏影响了中国的出口业，也令通缩风险增加。中央政府现更关注刺激国内消费需求以确保经济持续增长。因此，政策目标亦从防止经济过度膨胀、打击房地产炒卖，变成维持按年经济增长达8%、促进内需和调整市场结构。”

　　纪先生表示：“近年来，出口已成为推动中国经济腾飞的一大因素，但在2009年，持续恶化的全球经济以及萎缩的海外订单，将会对占经济总量约40%的出口业带来更大的冲击，并进一步影响同是倚赖海外市场的国内加工制造业。”

　　由于国内市场预期整体经济将进一步恶化，纪先生认为中央政府主力刺激内需消费，特别是推动房地产市场的消费，将会是2009年的政策大前提。他表示：“激活房地产市场是刺激内需的最主要手段，因此，让房地产市场运作保持活跃，将会是确保经济增长达标的重要措施。”

　　为了促进整体经济的发展，中央政府已于2008年第4季度宣布多项对策，包括人民币4万亿元的刺激经济方案、连串减息、减少与购房有关的税项、扩大货币供应量至2006-2007年的17%以松动银根，以及多项利好房地产市场的政策等。

　　纪先生预期中央政府还会出台其它方面的措施，从需求和供应两方面促进购住房消费。刺激需求的措施有宽减个人入息税、推出更多支持中高端房地产市场的优惠政策以鼓励家庭购置更大的单位；促进供应方面则有放宽住宅范畴的“70/90政策”，直接加大中高端住宅的整体供应。

　　对于2009年的国内经济展望，纪先生根据过去中国经济的发展历史，预期中国经济在2009年第4季度以后才会有明显的复苏。他说：“环球经济不景气暂时未有波及中国的二线城市，到了今年二线城市的市场才会感受到经济衰退的负面影响。整体而言，我们预期中国经济在2009年将会经历一个平底的U型经济发展，至今年下半年才会见到真正的全面复苏。”

　　综观内地各类型物业市场，DTZ戴德梁行中国行政总裁张国正指出，投资市场甚受信贷紧缩所限制，参与这个市场的投资者数目减少。发展商亦因为要增加本身的现金流，要以较吸引的价钱出售发展项目；资金充裕的投资者则因为市场上可供选择的物业增多，而倾向寻找高质素、回报价值佳、风险少的物业，这种情况在上海及北京等一线城市尤其明显，带动其投资物业前景看好。成都亦因为开发政策鼓励外资进驻，吸引不少投资者在当地寻找回报前景懮良的物业。

　　内地写字楼受惠于优质写字楼空间的有限供应及稳定的需求，于2008年上半年发展蓬勃。张先生说：“四大城市除广州外，其写字楼吸纳量于2008年间均创下新高，二线城市的吸纳量亦处于高位。不过，2008年第3季度金融海啸爆发后，各地市场的吸纳量均有下跌，截至年底的按年降幅自重庆的18%至广州的94%不等。”

　　由于不少跨国公司于2008年下半年开始减少吸纳量，导致空置率上升。四大城市及成都等地写字楼市场中，租户多属金融、外销贸易及物流行业，因此这些城市在2008年下半年的空置率升幅亦最为显著。租金升势亦随之减慢，以上海为例，2008年第4季度录得的租金较第3季度下跌11.6%，跌幅为全国之冠。张先生称：“2008年的金融海啸，把同年上半年间内地写字楼租金的迅猛增长蒸发掉，大部分大陆商业区的租金均返回2007年的水平。”

　　然而，上海(浦西)在2008年的租务开支仍有0.8%的按年升幅，在全球各大商业区中，以租务开支计算，上海(浦西)的排名自2007年的第32位跳升至2008年的第23位，反映上海的写字楼市场逐渐走向国际一级市场的水平。当地在2008年录得数宗主要写字楼租务成交，如摩根大通入驻静安区越洋广场便是一例。不过，值得注意的是，大部分主要写字楼租务成交均是在去年上半年内录得，而上海于2009至2010年间将有228万平方米的新增供应投入市场。充裕的供应碰上经济不景气，将对租金下调造成较大压力，一些新项目亦可能会延迟入市。

　　城市中产人口消费力强，带动内地消费品销售额于去年首11个月升至人民币9万7,760亿元，按年升幅达到21.9%。张先生说：“这显示出国内零售市道暂未受到经济前景不明朗的冲击，市况仍然保持良好势头。”然而若果整体经济环境转差，城市中产人口消费力减弱，奢侈品的销售额将会首当其冲。另一边厢，随着城市人口在1995至2007年间增长68.8%，对消费品的需求必将提高，而政府刺激内需的措施，预料亦会利好消费品市道。商铺物业方面，位处销售热点的优质商铺由于供应不多，其价格料不会受到经济衰退的太大影响，但其租金在短期内亦难以出现明显的升幅。

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