绿城中国年销151.8亿未发盈利预警

来源: [观点网] 时间: 2009-01-06 23:46

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　　摩根大通下调了绿城中国2008及2009年盈利预测，分别为40%及44%，至7.79亿元人民币及8.48亿元人民币。

　　昨天绿城中国负责人郑女士对观点网透露：“绿城2008年总销售额151.8亿元，公司并没有下调08年200亿的销售目标。09年的销售目标公司还没有制定出来。”

　　08业绩

　　据郑女士透露，绿城2008年总销售额151.8亿元，仅与其2007年的销售总额151亿相当，距其去年的销售目标200亿尚有近50亿未完成。

　　世联地产上海公司孙宝华认为，绿城的产品定位高档，受金融风暴冲击相对较为严重。目前市场对高档和豪华的产品需求锐减，这使绿城的销售额相比预期有所减少。

绿城·留庄

　　据了解，2008年，绿城全年销售住宅8307套，交付8730套，全年总竣工建筑面积约为207万平方米。

　　日前，绿城中国还发出了盈利预警信号，预计2008年财政年度净利润将低于上一财年，而2007财年绿城中国净利润为9.23亿元。这也是港股市场上首家较具规模的内地房地产商发布预警信号。

　　在公告中，绿城中国对此的解释是，内地房地产市场下滑给公司若干项目的销售表现带来不利影响、银行贷款的增加导致财务费用增加，以及公司定于2008年竣工的7个物业项目的工程被延期。

　　盈利预警信号一出来，各投资机构纷纷下调了对绿城的评级。投行摩根大通和瑞信周一分别下调绿城中国的目标价46%和6%。

　　并且摩根大通还下调了绿城中国2008及2009年盈利预测40%及44%，至7.79亿元人民币及8.48亿元人民币。

　　其估计绿城08年底净负债比率达160%，料09年不改善。经下调盈测后，08/09年预测市盈率7.7倍/5.4倍，接近合理估值。预期短期表现会跑输大市，因此建议入市价低于3港元。

　　追踪绿城中国的中银国际表示，由于销售情况逊于预期，绿城中国盈利下降是意料中的事情。因此维持绿城中国“卖出”评级。

　　在其最新的研究报告中，中银国际表示，截至08年11月末，绿城销售收入为146亿人民币，权益收入为102亿人民币，同比增长4.3%。公司原定的08年签约预售收入目标为170亿人民币，目前仅锁定60%；同时，由于银行贷款增加，公司的融资成本压力越来越大。截至08年6月30日，公司的净负债率从07年末的88.2%提高至116.7%；如果包括2011年到期的21亿人民币可转债，绿城中国的净债务为116亿人民币，为权益的144%。

　　09调整

　　此前，绿城中国对公司08年200亿元销售目标的完成，一直都充满信心。08年4月，绿城常务副主席兼行政总裁、董事寿柏年在港公开表示，2008年的指标之一是完成200亿元以上的年度销售额。

　　9月份，在万科拉开杭州市场的降价序幕后，绿城却坚决表示不降价，有信心完成200亿元的年度销售目标。并且，绿城前任董事会秘书、公司首席财务官林锦堂还表示，公司将把明年全年的现金销售目标定为400亿元。

　　但昨天绿城负责人郑女士在接受观点网采访时表示，公司还没有制定出09年的销售目标。

　　09年绿城将会有怎样的调整呢？接受采访的郑小姐表示目前不便于透露，到时一切以公告为准。

　　事实上，绿城原计划2008年完成的总建筑面积约270万平方米的7个物业发展项目，即杭州桃花源南区(二期)、上海玫瑰园(二期)、北京御园(一期部分)、青岛理想之城(一期部分)、杭州留庄(一期)、杭州九溪玫瑰园渡假村(部分)及长沙青竹园(北区二期部分)，由于施工时间受到一定延误，如今绿城预期大部分该等项目将于2009年上半年完成。

　　对此，摩根大通表示，“2008年绿城中国净利将按年倒退三分一。”其认为，绿城推迟落成的楼面面积27万平方米，相当于其原来2008年计划落成量的12%，但涉及的项目均为价格和边际利润较高，因此这些项目的利润占该投行原来预计在计及土地增值税后发展利润的三成。