亿城双保险：“瘦身”、发债

来源: [观点网]      时间: 2008-12-04 00:17
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　　明年的市场并不乐观，依靠销售回笼资金存在一定风险，而日前获批的9亿公司债“对亿城明年的项目开发来说是个重要的保证”。

　　日前，证监会正式批准亿城股份发行9亿元公司债，这对于缓解其目前还贷压力和补充流动资金甚为关键。

　　而在公司债获批之前不久，亿城刚刚调整了在秦皇岛项目上的投资，原定由亿城独立开发的该项目被调整为与交易方的合作开发，亿城由此回收了3.4亿元的资金。国都证券一名未透露姓名的分析师表示：在市况不断下行的的情况下，亿城已经开始有意识地“瘦身”了，公司债获批对亿城明年的项目开发是个重要的保证。

　　谨慎投资

　　在近两年土地市场一片狂热的背景下，亿城的项目储备却一直处于一个较低的水平。有分析师人士认为：“这主要是受限于其资金紧张的因素。”然而，这也让亿城避免了去年拿高价地而导致的风险。

　　资料显示，在2007年11月之前，亿城参与了多个项目的投资，包括有2006年与合作方开发的晨枫家园项目、秦皇岛项目、建国门项目，亿城新增的项目储备总计投资20多亿元。但事实上，其投资的项目大多采取与合作的方式，甚至其2006年拿下的建国门项目也是通过大股东直接投资的方式参与。

　　但这种状况随着亿城的增发而出现了变化。2007年11月，亿城股份以每股20.29元的价格增发5915万A股，成功募集了11.6亿元的资金。

亿城

亿城-万城华府

　　增发完毕后亿城随即发布公告称，将参与沈阳棋盘山项目的一级开发工作，同时在江苏的土地拍卖会上，斥资2.52亿元拿下了一块面积10.54万平米地住宅项目地块，该地块位于苏州胥口镇，总建筑面积达14万平米。在去年的“高地价时代”，这样的价格并不少见。

　　“增发募集的资金为其项目的储备提供的资金显而易见。”当时即有业内人士表示。

　　而截止2007年底，亿城拥有的权益土地储备面积大约为114万平米，主要分布于北京、苏州、秦皇岛等地，其较少的土地储备甚至一度被市场所担忧。

　　另一方面，亿城的资金状况却因为增发成功而大为改观。根据其去年年度报告显示，年底账面现金高达13.8亿元，而这个数字在2006年的年报上仅仅为2.4亿元。

　　多次调整

　　然而，08年持续低迷的市场情况下，“亿城已经没有拿地了，在建的项目也不多，投资保持着谨慎的态度。”国都证券分析师认为。

　　其实，最近秦皇岛项目的投资调整并非亿城第一次对于项目投资“开刀”。早在去年8月份，亿城也退出了曾预计投资14亿元的建国门项目。

　　亿城股份收购该项目在2006年就已开始，先后与第一大股东北京乾通科技实业有限公司签署了两份协议，受让该项目公司100%的股权，然而时至2007年8月，亿城却一纸公告宣布退出该项目的收购，但并未透露退出该项目的原因。

　　联系到亿城随后的增发计划，业内人士均认为退出的原因可能因为资金问题。但亿城股份对此予以否认。

　　同时，今年4月，亿城再次宣布将退出沈阳棋盘山一级土地开发项目的合作。原因为“该项目未能取得一级开发授权书，无法确定实施一级开发的具体时间节点，且国内房地产市场目前短期风险加大”。

　　亿城表示，退出该项目有利于降低公司的运营风险，同时减少对资金安排的影响。

　　“虽然亿城退出这些项目原因各异，但是这次退出秦皇岛项目显然是出于对明年市场持的谨慎态度。”国都证券分析师表示。

　　根据亿城今年的中期业绩报告和三季度报告披露的信息显示，明年公司的发展项目主要是西山华府二期项目、亿城新天地二期和三期项目，目前亿城股份并未表示将对明年的项目作出调整。

　　接受观点网采访的分析师认为，明年的市场并不乐观，依靠销售回笼资金存在一定的风险，而日前获批的9亿元公司债“对亿城明年的项目开发来说是个重要的保证”。

发稿：见习编辑 王小明审校：0

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