首开股份:高负债下的逆势扩张

观点网

2008-09-02 21:08

  •   首开股份近日公告称,拟成立三家新公司进行中标项目的开发,并拟贷款5亿3000万元,但只是公司正常项目开发的需要。

      近日,首开股份发表公告称,通过总额累计1.75亿地产投资,拟成立三家新公司进行中标项目的开发。同时首开及其子公司拟贷款5亿3000万元用于项目的开发建设。

      成立三家子公司

      首开股份全资子公司北京城市开发集团与首开股份联营企业北京天鸿安信房地产开发公司合资成立北京首开晨馨房地产开发公司,注册资金为1亿元,其中城开集团以自有资金出资9000万元。新公司主要开发中低价位、中小套型普通商品房用地,即北京市丰台区卢沟桥乡小屯村小屯馨城住宅及配套用地项目,土地面积111.14万平方米,规划建筑面积19.44万平方米。

    首开股份

    首开项目

      此外,城开集团下属控股子公司北京首开置地土地开发公司拟与扬州市业恒城市建设投资管理公司合资注册成立扬州首开正兴城市开发投资公司,注册资金为1亿元,其中首开置地出资6000万元,占60%的股权。新公司成立后将主要开发扬州市邗江区蒋王片区改造项目。

      首开股份控股子公司海门锦源国际俱乐部有限公司全资注册成立海门源泰置业有限公司,注册资金为1000万元。新公司成立后将主要开发锦源国际A地块项目,土地面积71.19万平方米,土地用途为住宅,目前已经取得其中9.18万平方米的土地使用权证。

      除此之外,公司还拟以1,500万元的价格收购烟台五源投资有限公司持有的公司控股子公司北京天鸿集团烟台天鸿时代房地产开发有限责任公司10%的股权。本次收购完成后,公司将通过烟台天鸿获得"滨海广场"项目全部权益和利润。公告表示,本次交易不会对公司资金状况产生压力。

      对此,有分析人士认为,这是首开在逆市中加快开工进度的表现,不过公司开疆拓土的效果都还需要时间的检验。

      但首开股份董事会秘书王怡否定这一说法,其在接受观点地产网采访时说:"公司的一系列行动不能和逆市机械地联系在一起,这是公司在按原计划进行的开发。"

      中信建设分析师陈莹也持相同的观点,她认为,逆市扩张是要有资金保障的,但从首开股份的财务报表来看,公司资金紧张是不言而喻的,因此扩张的可能性不大。

      拟共贷款5亿3000万元

      8月29日首开股份发布的公告还宣布了另一项内容,即拟向中国银行申请3亿元人民币贷款,贷款期限3年。同时,其合营公司天津海景实业有限公司拟向交通银行申请1亿元贷款,期限1年,用于天津湾B地块项目开发建设。其全资子公司武汉强华房地产开发有限公司拟向工商银行申请贷款3000万元,期限两年,用于武汉颐翠苑项目的开发建设。其全资子公司海门市融辉置业有限公司拟向中国农业银行申请贷款,额度不超过1亿元,期限3年,用于海门市"理想城"项目开发。

      在信贷紧缩的情况下,能够获得银行贷款的企业已经为数不多了。首开股份今年上半年的资产负债率高达83.44%,却成功了贷款了5亿3000万元。"这与首开股份的国资背景是分不开的。"王莹对观点地产网说,"证监会对房地产公司的融资是有保有压的,比如招商地产的融资计划很快就获得了批复,而金地、泛海的融资却被否决。国资背景对首开的融资会有很大的帮助。"

      2008年是首开股份完成定向增发后正式运行的第一年。上半年公司共实现主营业务收入13.23亿元,净利润1.9亿元。据了解,首开股份其前身是天鸿集团和城开集团,均为北京市的国有大型房地产开发集团公司。2007年,公司实施了向首开集团发行5.5亿股A股购买资产事项。公司通过定向增发新增21个房地产开发项目,合计建筑面积558万平方米,并增加2个土地一级开发项目和13个持有型物业,公司整体实力得以大大增强。然而负债率过高、盈利能力不强、净资产规模偏小仍是首开当前面临的问题。

      2008年上半年,公司资产负债率高达83.44%,速动比率0.5。为缓解资金压力,4月26日,首开股份以4.59亿元将所持北京耀辉置业有限公司62%股权转让给香港世纪协润投资有限公司。6月25日,首开股份以1.95亿元向国奥投资发展有限公司转让北京天鸿集团重庆置业有限公司100%股权。据其中报称,公司将现有的部分开发项目进行了转让,不仅减轻了自身的压力,而且取得了良好的收益,弥补了房屋销售不畅对公司经营业绩的不良影响。

      首开在其中报中也表示,由于房地产市场日渐低迷的情况下,公司的生产经营也受到了较大的影响,房屋销售不畅,上半年的经营收入低于公司年初的预期。因此公司董事会对年初制订的2008年度主要开发项目生产经营计划进行适当的调整,调减年内新开工面积9.5万平米。

      公司拥有100多万平米的土地储备,可以满足未来五年开发的需要。信泰证券研究员张晓龙认为,拥有大量土地储备是房地产公司的竞争砝码,随着行业优胜劣汰逐渐激烈,品牌和实力成为取胜的关键,作为房地产业的龙头公司,大量的土地储备和项目储备将保证公司未来的发展和利润。

      然而陈莹认为,尽管公司土地储备较为丰富,但开发所需资金庞大。公司财务报表显示公司资金紧张,而高额的负债率增加了公司银行贷款和发行公司债的难度。

    撰文:见习编辑 高丽霞    

    审校:0



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