市况不佳中建400亿IPO前景堪忧

来源: [观点网] 时间: 2008-08-12 22:28

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　　中国建筑特批过会至今已两个多月了，然而依然没有拿到证监会的发股批文，其上市前景不容乐观。

　　中国建筑拟发行120亿股A股的方案，6月5日就获得了中国证监会的特批，顺利过会。然而直到今天，中建却依然没能拿到发股的批文，其IPO也迟迟未能启动。近日，中建股份一位高层在接受媒体采访时表示：“目前，公司还没有拿到上市批文。不过，我们正在密切关注沪市新股发行的动态，做好随时发行的准备。”

　　特批过会

　　5月30日，成立于2007年12月10日的中国建筑股份有限公司预披露招股说明书，拟发行120亿股A股，计划募集资金426亿元。所募集的资金在扣除发行费用后，将用于重大工程承包、房地产开发、施工机械购置、基础设置投资、钢结构加工基地五大项目以及补充公司流动资金60亿元。这是A股有史以来最大规模的房地产企业IPO。

　　6月5日，中建IPO申请经证监会审核并顺利通过。成立仅半年就以特批形式获得了上市资格，这足够让行业内对中建的“好运气”感慨一番——根据证监会在2006年5月公布的《首次公开发行股票并上市管理办法》第九条中规定：“发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。”

　　这一特批，自然而然充满了争议。今年4月7日紫金矿业IPO以来，市场一直低迷、股指暴跌、投资者信心严重受损，因此大盘股发行明显“减速”，到处都是一片“维稳”基调。而中建却申请大规模的发股融资，并获得了特批过会。对此，寒桐（广州）投资顾问有限公司总经理韩世同现在先生在接受观点网采访时表示：“我很不能理解这种特批，本来上市时机就不对，融资规模还那么大。”一位不愿透露姓名的分析师认为，弱市中大规模IPO无疑是雪上加霜，虽然不是资金层面的，但却是心理层面的影响。中国建筑高管表示，这主要是由于国资委的支持，在试点央企整体上市的大背景下获得了难得的上市机会。当然也有一些分析师持乐观的态度，市场还在低迷期，中国建筑IPO短期有一定的负面影响，但是新股发行也为市场注入了新鲜血液，并带来新的投资机会。

　　不管争议如何，中国建筑还是毫无悬念地过会了。

　　前景堪忧

　　然而两个多月过去了，证监会的批文却迟迟没有下达。而于6月30日过会的中国南车却喜讯不断，7月28日南车公布了招股意向书，拟发行90亿元的A股。8月8日，南车公布了网上中签率，解冻资金，并公布了拟发行16亿H股的计划。中国南车A股预计挂牌上市时间为8月18日，而香港上市时间则暂定为本月21日。

　　中国南车成功启动了A股融资计划，这是否意味着其他大盘股也将会被允许陆续发行呢？然而按照规定，7月底之前进行IPO的公司，其公布的财报可以用去年年报，而7月底之前如果未能公布招股意向书，这些IPO公司将补充今年上半年的财报。由此来看，中建的股票即使要发行，估计也得要等到9月份以后了。

　　这位不愿意透露姓名的分析师认为：“中建拟募集的资金太多了，市场承受不了，估计今年中建是上不了市的。”寒桐（广州）投资顾问有限公司总经理韩世同也认为：“中建上市时机不对，就算证监会发下批文，启动融资计划，但由于市场容纳量有限，中建也没法募集到足够的资金。”

　　据了解，中国建筑2007年度营业收入1683亿元，归属于母公司股东的净利润为49.2亿元， 2007年12月31日的资产负债率为84.32%。这位不愿透露姓名的分析师认为，负债率偏高并不影响中建的本身资产，因为这次是母公司的上市，中建在房地产业务等方面都很好，但在基建占有率的商场份额方面还有待提高。他对观点网说：“特批，负债率都没有问题，关键是市场容纳量，中建遇到了一个很不好的市值。市值不好，市场估值就不会很高，估计今年是上不了市。”

　　中国建筑以建筑和房地产为核心，是横跨国内和国际市场的国内最大建筑综合企业集团，同时也是世界最大的住宅工程制造商。据了解，其承建的项目有深圳地王大厦、上海环球金融中心、中央电视台新址、奥运主场馆之一的国家游泳中心“水立方”等，目前还在承建被誉为“欧洲第一高楼”的俄罗斯联邦大厦。

　　值得一提的是，中国建筑还全资拥有中国海外集团有限公司，后者分别持有香港上市公司中国海外(0688.HK)52%的股权和中国建筑(3311.HK)62%的股权。因此，中国建筑此番IPO也被业内认为属于小红筹回归。