*ST耀华艰难“转身”文化地产

来源: [观点网] 时间: 2008-08-05 02:30

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　　在今年地产业普遍不景气的情况下，谁能保证重组后的*ST耀华能拥有不错的前景呢？

　　8月4日，*ST耀华公告显示，凤凰传媒在对其进行重组前夕承诺，在对其重组后，将不会以低于每股12元的价格进行减持。此外，拟将持有的南京证券有限责任公司的5000万股股权，注入江苏凤凰置业有限公司。

　　这是凤凰传媒重组*ST耀华的最新动态。根据双方的相关协定，通过重组，*ST耀华的主营业务将由玻璃业务变更为文化地产业务。

　　因缘

　　在很长时间里，耀华玻璃都是秦皇岛的标志性企业，作为一家拥有近百年历史的国内最早玻璃企业，耀华却在近年陷入困境。

　　耀华玻璃董事长曹田平给公司股东的公开信中坦承，玻璃行业不景气、原燃材料价格高企，公司已于2005年、2006年出现连续亏损。2007年公司虽然通过出售资产勉强扭亏为盈，但行业无序扩张的局面仍在加剧，原燃材料价格持续上涨的态势亦不可逆转，主业难以支撑。

　　2007年9月，秦皇岛市国资委决定，耀华集团从上市公司战略性退出，以公开征集受让方的方式转让公司的国有股权，并对公司实施重组。12月3日，*ST耀华公告确定凤凰集团为公司国有股权转让的受让方。

　　据了解，凤凰出版传媒集团起始于1953年组建的江苏人民出版社。实际控制人为江苏省人民政府。凤凰集团融图书、报刊、电子音像、网络等出版物的出版、印制、发行、物资供应、对外贸易于一体，是中国出版行业的龙头企业。凤凰集团销售收入、利润总额、资产总额等各项主要经济指标连续9年位居全行业榜首。

凤凰集团

　　根据*ST耀华与凤凰集团签署的相关协议，重组方案确定为：耀华集团向凤凰集团转让所持的耀华玻璃的全部52.33%股权，同时凤凰集团以所持江苏凤凰置业有限公司100%股权中的等值部分与耀华上市公司的全部资产进行置换，差额部分由耀华上市公司向凤凰集团定向增发购买，然后耀华集团从凤凰集团回购公司现有玻璃业务的全部资产(含负债)。通过重组，公司的主营业务将由玻璃业务变更为文化地产业务。

　　阻力

　　但*ST耀华重组之路绝难一帆风顺。中小股东对该方案首先发难，日前已委托北京市齐致律师事务所召集更多股东，8月6日召开的临时股东大会，将决定*ST耀华的未来命运。

　　在这次大会上，中小股东将投票表决这家公司的重组方案，如果通过，这家国内最早的玻璃企业将变身为一家文化地产公司，如果被否决，*ST耀华将面临退市风险。

　　“为什么凤凰集团没有把最赚钱的出版业务注入进来，而只是把还没有赚到钱的地产项目给了上市公司呢？”这是不少持股*ST耀华的小股民的心声。他们认为凤凰传媒旗下的传媒业务更为“优质”，在2007年度集团实现的50.32亿元总收入中，近九成来自出版物销售。

　　尽管在重组方案中，凤凰集团已经对置入凤凰置业后的上市公司未来两年业绩作出承诺，表示除不可抗力外，拟注入标的资产能够完成2008年、2009年合计38143.82万元的净利润目标。若未能完成，凤凰集团将以现金向上市公司补足差额。

　　但是，在今年地产业普遍不景气的情况下，谁能保证重组后的*ST耀华能拥有不错的前景呢？

　　开门红？

　　尽管阻力重重，但重组已在逐步推进。日前，*ST耀华发布公告称，凤凰置业近日收到南京市国土资源局签发的《国有土地使用权公开出让成交确认书》，凤凰置业被确定为南京市玄武区曹后村地块国有土地使用权的竞得人。该地块正是*ST耀华拟注入资产中的凤凰云翔项目。

　　业内人士分析，凤凰置业拿下凤凰云翔地块后，将用于多层公寓和叠加别墅的开发，成为高端项目。考虑到凤凰置业拿地成本较低，扣除建设成本及相关税费后，业内市场人士预测仅这一项目便可为凤凰置业提供2-3亿元利润。

　　这似乎正印证了公司所披露重组方案中“凤凰置业的储备项目利润回报较为丰厚”的说法，也给予某些小股民以信心。

　　据了解，文化地产是国有文化企业具有独特优势的一个产业领域(因土地获取有政府导向因素、书城经营须行政特许审批)，是地产行业一个十分独特的细分领域，开发项目大都通过政府的定向招拍挂，因政府对定向资格的限制造成其它普通地产商难以参与竞价，凤凰集团可以按较为经济合理的价格获取，且可享受当地文化基础建设方面的规费减免及其它各项优惠政策。