QFII审批再开闸外国主权基金拔头筹

来源: [观点网] 时间: 2008-03-07 10:49

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　　合格境外机构投资者(QFII)终于迎来新面孔。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼6日对上海证券报透露，为了鼓励符合条件的境外中长期资金投资中国资本市场，一家外国政府基金已于近日获批QFII资格，但是她没有透露该机构的名称和是否已批准其投资额度。

　　胡晓炼是在听取吉林团审议政府工作报告的意见后接受记者采访时作上述表示的。她表示，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，去年12月份，QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元。

　　这一度使得QFII看到了获批新额度的希望，但近三个月过去了，一直未有新的额度批出。事实上，自去年2月份以来，QFII资格和投资额度就一直处于停批状态，直至此次再度开闸。

　　分析人士认为，QFII审批再度开闸将有助于发展壮大机构投资者整体规模，从而有利于股市的稳定。根据有关统计数据，49家QFII现持有的证券资产市值达近2000亿元人民币，成为我国资本市场的重要机构投资者。

　　据了解，我国自2002年以来稳步推进QFII制度试点，取得了良好的效果。QFII制度不仅促进了我国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了我国资本市场的国际影响力，还对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及资本市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。

　　胡晓炼同时表示，外汇局目前已经开始受理QFII申请，并将会同有关部门，根据我国国际收支状况和国内证券市场情况，把握落实QFII新增额度的审批节奏，鼓励符合条件的境外中长期资金投资中国资本市场。

　　2007年上半年，随着A股基金狂潮的暴发，QFII额度也得到了快速的攀升。不知不觉间，QFII成了A股市场继“暴发户”基金之后的又一大市场主力。同期，踏空2006年底蓝筹行情的散户开始发挥出其最为疯狂一面。“机构决定调整，散户决定方向”。在散户的蜂拥下，上证指数一路高歌，新旧基金不得不争先追高建仓。A股奇货可居之时，羽翼初丰的QFII出手了。一番突如其来又井然有序的“唱空”大戏横空出世。

　　4、5月，里昂证券、高盛、瑞银等QFII均认为A股市场短期涨速过快，面临较大调整压力，政府应采取措施阻止泡沫的进一步形成。里昂证券中国研究部主管刘炜在公开场合透露，包括里昂证券在内的不少QFII都在减仓。

　　A股的思绪空前混乱了，在疯狂与迷茫中，5月30日市场大幅下挫，不仅许多ST股被腰斩，许多大蓝筹、二线蓝筹股也被错杀。也就在其后的一个月里，大肆唱空的QFII持股市值在A股大挫的情况下，取得了增长。

　　WIND统计显示，截至2007年8月底披露的年报，QFII二季度被列入上市公司前十大流通股股东的持股量达到10.75亿股(不包含限售股)，比一季度增持了3.97亿股，增持幅度高达58.62%。中登公司6月统计数据显示，截至6月末，QFII在汇丰、渣打、花旗等银行托管专户持有的A股总市值由5月底的146.08亿元增至425.19亿元。

　　显然，在这次被市场人士称为“以近乎胁迫的方式逼迫中国股市做出调整”的唱空行动中，QFII成功地以较低的价格完成了加仓操作。

　　其后A股开始直上6000点，而低位抄底后的QFII沉默地盈利着。并在沉默中不断地调整仓位和高位套现。

　　2007年三季报显示，7-9月，QFII大规模地从采掘、高科技、航空和交通运输业中减持或退出，挺进重型机械如船舶、工程承包、稀有金属和军工概念等板块，呈现四进四退的局面。在大幅调整仓位的同时，QFII持股比例也出现大幅缩水，与第二季度相比，三季度QFII减持A股股数达15885.75万股，减持比为10.91%。持股市值则减少了近1/3。

　　8月，上证指数站上5000点，获利丰厚的QFII开始酝酿新一轮的“沽空”A股行动。还是摩根士丹利、汇丰、德意志银行等多家外资投行相继发布研究报告，提示A股存在泡沫风险。QFII抛出“A股有泡沫”论在2007年11月达到顶峰。而同期，上证指数自6124点暴跌，并持续下滑至4800点，在11月底、12月初触底横盘，跌幅达20%。

　　于是，QFII开始在年前逆势增仓。QFII中国基金A股基金月报显示，QFII中国A股基金在2007年12月份大举补仓，当月平均加仓幅度达到3个百分点，加仓范围达到七成。当月，加仓幅度最高的是摩根士丹利中国A股基金，截至12月末，该基金的股权投资比例达到113%，相比11月末增加了13.7%。

　　而截至3月5日已披露的年报也显示，已有24家QFII现身37只A股前十大流通股东，合计持仓市值104.9亿元。在这37只股中，仅美的电器因定向增发原因被集中减持外，另有5只个股遭小幅减持，其他的31只个股则被增持或持股比例不变。

　　2007年12月中，上证指数二次探底后回升，走出了近一个月的反弹行情，5000点上方唱空的QFII再次在低位抄底成功。其后，A股再次掉头暴跌，而数据显示，QFII早已在1月的反弹行情中减仓。

　　时至今日，A股在管理层不断放行新资金入市的情况下，强势走低，到本周两会开始方见企稳征兆。QFII又该如何呢？

　　春节前后，平静了两个月的QFII又一次地“普遍看淡2008”。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆称，市场似乎已经在价格上进入了“冬季情景”。雷曼兄弟公司亚洲经济学家孙明春认为，利润增长的放缓可能会影响到市盈率很高的股票，迫使市场进行较长时间的调整。

　　据上证所的统计数据显示，如果以每月最后一日的收盘价和上一年的年报来计算，最高点6124点沪市A股的平均市盈率为49.13倍，而深圳则为55.51倍。今年2月的最后一个交易日，沪市平均市盈率已经持续下降到36.02倍，而沪深A股的平均市盈率为38.27倍。市场整体市盈率的大幅下降，表明沪深两市高估值的风险已经得到了充分的释放，市场的身体正朝着健康的方向发展。

　　那么，此时QFII在做什么呢？

　　荷银中国A股基金日前对媒体表示，该基金对金融地产类股的调整已经接近完成。而经历近期的调整后，市场已较具吸引力，特别是大型股方面。该基金未来将维持投资于机械股及受成本上涨最少股份的策略。