北辰实业：扩张的苦恼

来源: [观点网]      时间: 2008-02-01 21:04
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　　“北辰很显然受制于奥运，相关项目的资金保证限制了北辰的扩张。”有分析人士认为。

　　作为国内最早实现A+H模式上市的房地产公司，北辰实业在近年来的发展被定性为保守，直至其联合北京城开以92亿的价格夺得长沙开福区新河三角洲地块时，人们才开始意识到这个一直蛰伏在京城的房地产巨头的野心。

　　事实上，作为北京最为成功的综合房地产开发公司之一的北辰实业，北辰一直被认为是最被人们低估的房地产企业。

　　奥运题材

　　作为一个以奥运题材作为开发重点的房地产企业，大多数人认为，时至2008年应该是北辰实业的收获年。北辰在北京地区拥有295万平米的土地储备，均位于亚、奥(运会)区域内，这些物业将在2008年产生巨大升值空间，旗下投资物业也将产生巨大的利润。

　　同时作为奥运媒体村及奥林匹克公园国家会议中心的开发商，北辰在奥运区域内拥有27万平方米的会议厅室、展览场馆，26万平方米的两座星级酒店及两栋甲级写字楼，这些项目将在2008年之后用作经营会议展览、酒店、餐饮、娱乐及商业等业务。奥运媒体村也将在奥运会之后改造成住宅发售。

　　仅此两项个项目的升值潜力似乎已经为未来的北辰带来了良好的发展预期。然而，围绕奥运题材进行发挥的北辰在未来将面临的一个主要问题可能是其项目在2008前后先后开发完毕。

　　尽管，北辰实业曾经表示，北辰实业还需要为奥运会配套商业项目和房地产项目投入开发资金约80亿元，但寻找扩张路径似乎成为北辰必须的选择。

　　扩张通道

　　2007年，北辰实业土地储备已经由290万平方米猛增至765万平方米。但相比其他国内房地产龙头企业而言，北辰显然有些保守。

　　2007年4月，北辰实业董事长贺江川曾向香港媒体表示，北辰将在2007年用60亿左右的资金来扩充土地储备。时至2007年年尾，北辰几乎严格的按照自身的计划扩充着土地储备。

　　92亿拍下长沙地王是与北京城开合作开发的，北辰的投入约为45亿左右，其后，北辰又在北京以11亿左右的价格拿下一块经适房地块。

　　在大多数人眼中，这样的扩张投入可以说是保守的。有分析人士认为，北辰可能得益奥运，但也可能受制于奥运。

　　一个可以预知的事实是，北辰为保证奥运相关项目的开发在资金方面颇显保守。大多数人认为北京企业扩张二线城市的黄金机会应该是在2005年和2006年。时至2007年，二三线城市的地价依然不菲。

　　长沙开福区新河三角洲地块似乎是个明显的案例，北辰被迫经过88轮的竞价以近百亿的代价拿下该地块。且该地块的开发周期长，大约要3年方能开始回收现金流。

　　“北辰很显然受制于奥运，相关项目的资金保证限制了北辰的扩张。”有分析人士认为。

发稿：邬琼审校：0

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