朱孟依身价增减曲线图

来源: [观点网] 时间: 2007-10-16 11:52

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　　2007年的胡润百富榜，朱孟依以300亿元的资产排名13位，跌出了10名以外，资产相比2006年仅增135亿。相比之下，恒大的许家印、鹏润的黄光裕、富力地产的张力、泛海集团的卢志强、甚至是雅居乐的陈卓林，他们的资产翻倍都在2倍以上。

　　标准普尔评级“BB+”调降至“BB”

　　香港-标准普尔信用评级今年6月5日把合生创展集团的企业信用评级由‘BB+’调降至‘BB’。合生创展的评级于2007年1月19日继公司发行2010年到期18亿3千万元人民币可换股债券后，被列入负面信用观察名单，目前已从信用观察名单中剔除。该评级展望为稳定。与此同时，标准普尔把合生创展发行的2012年到期年息八厘一二五的3亿5千万美元可换股票据以及前述可换股债券的评级由‘BB+’调降至‘BB’。该等债券的评级亦已从信用观察名单中剔除。

　　标准普尔分析师张硕菁表示，“合生创展的评级被调降，主要是由于该公司的财务状况和信用保障指针转弱，降至‘BB’级别的水平。该公司所面临的财务压力日增，则是因为其现金流收入比预期要弱，公司扩大举债，以及土地收购的开支增加，导致公司负债比率持续高企的时间比标准普尔当初预期的更长。”公司的财务受压，2006年息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的利息保障倍数由2005年的5.5倍下降至3.8倍。

　　标准普尔在报告中表示，合生创展的评级也反映了中国房地产商所面临的较高市场风险，该公司的业务集中于广州，而且缺乏稳定的经常性收入。合生创展拥有庞大的土地储备，可销售总面积超过1千4百万平方米，应足以满足公司未来五至七年的发展需求。该公司在广东省地区更广为市场熟悉。

　　大量收购土地

　　在合生创展的2007年中期报告中，广州依然是该公司的重要市场，上半年销售额约35%源自广州地区。惠州、北京、上海和天津市场是另一重点区域，其中北京是该公司的第二大市场。物业发展是其的核心业务，占88%，其中北京占39%，广州占37%，惠州占14%，天津占8%，上海占2%。

　　从今年年初起，合生创展即在全国大肆收购土地，2月8日，以1亿6千多万的价格收购浙江科华95%股权，浙江科华在西湖区有9万多平米的土地；3月1日，以2亿元的价格收购天津巴博，巴博在天津南开区有13万平米的土地；4月6日，以8千万的价格收购上海中先国际控股，中先在杨浦区有12万平米的土地；5月22日，以1亿8千万的价格收购上海正泽房地产公司，正泽在上海青浦区拥有10万平米的土地；5月21日，以2亿元的价格收购上海御泰房地产，御泰在上海浦东新区拥有6万平米的土地。

　　合生创展同时收购了北京玉河文保项目的6万多平米土地；在惠阳水口镇马寮地段收购170万平米的土地；7月30日，合生创展收购信佳投资公司60亿的港元80%的股权，信佳在北京的朝阳区霄云路18号有一块占地20万平方米的土地；8月17日，收购珠江投资的全资附属公司上海大展在杨浦区2.35万平方米商业办公用地，收购后可以将该地块及之前拍卖所得的第292号地块开发为包含高层甲级写字楼、五星级酒店及大型购物商场的大型商业综合大楼，包括可作商业用途的地下楼层。

　　收购土地导致了合生创展负债比率上升。

　　资产负债率上升至72%

　　根据合生创展2007年的中期报告显示，到2007年6月30日，上半年营业额为45亿7千万，但是北京、天津的营业额下降30%，公司负债对资产比率为72%，比2006年上升4%，净负债权益比率为92%，07年上半年，向银行借债61亿，负债比率上升到78%。

　　61亿银行借贷中，21亿5千万以土地抵押；2亿1千万以酒店物业作抵押；10亿7千万以投资的物业作抵押；7千万作长期投资在建物业；4亿4千万作可供销售的发展物业；4亿6千万作可供销售的落成物业。