专家警惕中国楼市出现「类次级债风波」

来源: [观点网] 时间: 2007-08-20 16:42

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　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松提醒，美国近期发生次级按揭风波，大家要警惕中国楼市在走过20年基本上升的发展路线之后，可能出现的“类次级债风波”。而城市化进程变局、地价房价倒挂、过份投资“预期”是影响未来楼市的三大变数。

　　引述巴曙松出席第七届博鳌房地产论坛时表示，首先中国城市化进程可能出现集中发展的趋势，而并非市场预测，二、三、四线城市“共同繁荣”。根据国际经验，虽然有产业迁移等推动政策，人口向大都市集中的趋势仍未改变。因此尽管出现周期性楼市调整，香港等大都市高价物业价格仍在上扬，低价物业则受宏观形势影响较大。

　　二是拿地多少已经成为房地产资本市场的决定力量。单位土地对应的市值也成为预测房地产上市公司投资前景的重要依据。在此形势下，“房卖得好不如地囤得好”。这一现象已经成为专家和房地产企业关于“泡沫”的最大担忧之一。巴曙松说，某上市公司在福州拍卖一块土地，拍卖团队最后无奈出局，原因是拍到最后，土地楼面价已经高过现售市场房价。而这种“面粉比面包贵”的倒挂现象正逐渐普遍起来。

　　三是房地产企业大规模并购扩张的趋势，而地产股投资人不惜高价进场，也是在投资未来“预期”。巴曙松认为，在这种情况下，高价拍地只是下一阶段楼市发展的前奏。拍得土地的目标不仅是开发楼盘并销售，也是在提示地产股投资者未来还有一系列并购扩张的可能。受此投资预期拉动，开发商可通过定向增发等方式降低市盈率，并进一步以低成本融得大量资金。