钟伟：地价透支未来房价

来源: [观点网]      时间: 2007-07-24 08:52
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　　编者按：就新一轮加息对房地产的影响，著名经济学家，北师大金融研究中心主任钟伟接受了观点网的采访。钟伟认为，今年以来影响房地产的最大变数并不是加息，而是土地出让价格。

　　观点网：此轮加息对房地产行业将产生怎样的影响？多次加息呢？

　　钟伟：第一，今年以来影响房地产的最大变数并不是加息，而是土地出让价格，年初到现在的短短半年时间，大多数房地产相对较为活跃的一二线城市的土地出让价格出现了剧烈上涨，这种上涨使得较好和较大地块只有上市公司和外资才能获得，使得房地产企业花费的土地储备上的资金急剧增加，也使得土地问题更加突出。

　　第二，地价的上涨不可能不反映到房价上，目前的地价水平很大程度上透支了未来的房价，也带动了即期房价的上涨，因此2007年大多数城市的房价可能出现明显上涨，这种上涨是土地价格推动的非理性上涨。

　　第三，目前的加息节奏是相当温和的，考虑到国内资本市场和房地产市场的繁荣，考虑到中国宏观经济可能持续第二年增速超越11%，因此紧缩政策可能不得不陆续出台，如此将导致中国在未来3年内步入一个中期的加息周期，尽管这种加息可能会给汇率带来错综复杂的影响，但是却也不得不如此。

　　第四，加息影响了房地产的供需两面，对开发商而言，资金价格的抬高和进入门槛的抬高将导致开发商队伍的分化，对购房者而言，加息将导致购房需求的温和、持续的收缩，加息对房价的影响不会立竿见影，但是却具有中期风向标的作用。

　　第五，土地储备的价值，在未来很大程度上决定房地产开发企业的命运。过去2年半土地出让价格的持续飙升，使得土地储备价值只升不降的可持续性面临严峻挑战。房地产行业的整体风险明显上升。

发稿：邬琼审校：0

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