刘道明掌门名流置业 为华远上市开路

来源: [观点网]      时间: 2007-06-18 18:51
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　　一退一进，名流置业董事长刘道明重新调整了自己在名流置业集团股份有限公司(名流置业，000667.SZ)和华远地产股份有限公司(SST幸福，600743.SH)中的位置。

　　6月7日，刘道明辞去了SST幸福董事一职。

　　6月9日，刘道明通过向北京温尔馨物业管理责任有限公司(下称“温尔馨物业”)增资2000万元成为其大股东。由于温尔馨物业是名流集团大股东，而名流集团又是名流置业和SST幸福的大股东，因此刘道明成为了名流置业和SST幸福货真价实的掌门。由于刘道明是名流置业董事长，本次增资构成了管理层收购。

　　业内人士认为，刘道明这两个动作，不仅让自己进一步加强了对名流置业的控制权和收益权，同时也有利于华远地产借壳SST幸福通过审批，并解决SST幸福铝型材业务剥离的难题，从而达到一举三得的效果。

　　以退为进

　　尽管刘道明辞去SST幸福董事的官方理由是“由于工作变动原因”，但业内人士认为，这是为了让华远地产借壳SST幸福更加顺利地通过证监会审批。

　　刘道明身兼多职，既是SST幸福的董事，又是名流置业的董事长，同时也是两家公司的实际控制人。“辞去董事，表明自己与SST幸福再无瓜葛，会对SST幸福的重组获批有利，事实上这是个以退为进的做法。”一位消息人士向记者表示。

　　SST幸福与刘道明的渊源要追溯到2000年。当时，刘道明执掌的名流集团接手负债累累的SST幸福，然而这次收购却没有为双方带来“幸福”。在投入巨资之后，刘道明并没有如愿以偿地挽救SST幸福，而SST幸福也在亏损和负债的泥淖中难以脱身。刘道明随后辞去了董事长的职务，不过依然担任着SST幸福的董事。

　　SST幸福这个壳资源并没有成为让刘道明满意的融资平台。由于无法面对SST幸福巨大的资产空洞以及一大堆诉讼，刘道明不得不四处寻求新的壳资源。

　　2002年，云南华一投资成为刘道明新的选择。在名流集团入主之后，华一投资更名为“名流置业”。名流集团还把旗下的优质地产业务北京未来名流置业等注入了名流置业中，使后者一跃成为房地产行业中实力不俗的上市公司。

　　随着今年华远地产借壳SST幸福的启动，重组SST幸福多年未果的刘道明终于长舒了一口气。

　　“名流集团不仅可以摆脱沉重的历史包袱，对自身的发展也大有裨益。”天相投资顾问分析师对记者表示。“除了可以获益于SST幸福的业绩增长，更重要的是，借助华远的招牌，名流置业在拿地、引资方面会更加有利。毕竟，华远地产的名声要比名流置业响亮得多。”

　　因此，虽然表面上辞去了SST幸福的董事，刘道明却通过增资温尔馨物业，继续享有对SST幸福的收益权，的确是“以退为进”。

　　6月9日，SST幸福的停牌引起业内瞩目，人们纷纷猜测华远地产的重组开始进入倒计时。而刘道明辞去董事一事，也被顺理成章地解读为名流集团为华远地产让位。6月12日SST幸福复牌后，尽管没有任何实质性的公告，还是连续两天封于涨停。

　　收益诱人

　　根据盈利预测，名流置业今年半年度将增长50%~100%。而更加让人看好的是，公司开发的项目今年纷纷进入结算期。

　　另外，即将进行的华远地产借壳SST幸福，也会让名流置业获益匪浅。据了解，名流置业将持有完成借壳上市后的华远地产(即SST幸福)4600万股，占其股份总数的5.91%，为其第五大股东，折合每股成本2.7187元。

　　根据金元证券分析师张文华的推测，由于名流置业持有华远地产的成本仅仅是每股2.7187元，4600万股，将共产生8.28亿元的资产增值，平均每股增值2元以上。

　　如此丰厚的资产增值，也成为刘道明实施管理层收购的另一个目的所在。

　　资产腾挪

　　国泰君安一位分析师认为，这次刘道明的管理层收购还有一个更加隐蔽的意图。由于目前华远地产对SST幸福的重组尚未开展，名流集团仍然是SST幸福的大股东，因此刘道明的本次收购同时也成为了SST幸福的实际控制人。这样一来，握有两家上市公司实际控制权，也就为刘道明的资产腾挪大开方便之门。

　　目前华远地产借壳SST幸福所面临的一个问题就是，对公司业务收入贡献最大的铝型材业务如何处理。

　　在这位分析师看来，刘道明早就为此做好了打算。3月29日，名流置业子公司武汉名流收购了湖北中工建设工程有限公司(下称“中工建设”)90%的股权。名流置业称，希望藉此进入房地产行业产业链的建筑施工和建筑材料环节，提高项目综合利润率，增强公司竞争优势。

　　而在SST幸福的股改方案中提到，SST幸福拟将全部资产和负债整体转让给第一大股东名流集团或其指定的企业。

　　这位分析师认为，名流置业很有可能把SST幸福的铝型材业务剥离出来，装到中工建设中，以便于中工建设承担公司今后所有装修房业务。这样一来，不仅顺利解决华远地产的借壳问题，也帮助名流置业在行业发展深化、政策调控挤压开发利润的环境中加强开源节流，进一步扩大房地产开发优势。

发稿：宋振庆审校：0

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