瑞银：领汇收购企业天地净营运收入回报率约4.1％

来源: [观点网]      时间: 2015-07-27 11:31
打印
评论

瑞银还指出，由于收购企业天地时，该项目的租金低于市价14％，因此估计续租租金将有正面增长。

观点网讯：7月27日，瑞银发布报告称，领汇斥约66亿元向瑞房收购上海企业天地一、二期写字楼及零售楼面，净营运收入的回报率约为4.1％，收购完成后，领汇于内地的资产价值占比增至7.5％。

该行还下调领汇ＮＡＶ预测1.5％至每单位50.6元，但提高明年分派预测2％，以反映新收购在预计平均每年融资成本2.7％之下带来的盈利。

此外，瑞银还指出，由于收购企业天地时，该项目的租金低于市价14％，因此估计续租租金将有正面增长。而领汇在收购后，负债比率由12％升至17％，但仍远低于ＲＥＩＴｓ负债比率45％的限制水平。

领汇亦指未来将继续光柱相关收购，而上述债务水平对其收购有利。因此，瑞银维持领汇“中性”评级，但下调目标价4.2％至46.02元，又预计2015-18年，领汇的分派复合增长达8％。

另于上述报告同日，瑞信报告指出，企业天地一、二期为上海一线地段的甲级写字楼及商业综合体，资产提升带来的增长有限。主要原因是瑞房的管理已十分优胜，而领汇的专长是零售物业，但企业天地三期仍在预租，短期的增长亦有限。

瑞信认为，上述收购将使领汇资产负债比率升至18.7％，且由于领汇收购的融资方案仍未定，因此维持对领汇看法不变，续予“逊于大市”评级及目标价41.3元。

发稿：付庆荣审校：武瑾莹

请发言时务必尊重网上道德与我国相关法律法规，以下评论内容不代表观点网立场