恒大获机构上调评级新业务有望成下一个增长点

来源: [ 观点网 ] 时间: 15-04-20 15:44

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4月20日，国泰君安发布研报指，随着沪港通的深化和资金南下趋势的形成，恒大其他业务的估值有望提升，给予“增持”评级，上调目标价至6.5港元。

　　观点网讯：4月20日，国泰君安发布研报指，恒大地产作为深耕三线城市的千亿房企，受益于城镇化的推进和都市圈的发展。随着沪港通的深化和资金南下趋势的形成，公司其他业务的估值有望提升，短期内或受资金面青睐，长期内若多元化业务稳步发展，价值有望重估，给予“增持”评级，上调目标价至6.5港元。

　　截至目前，恒大在147个城市拥有305个住宅项目，52.1%的项目位于三线城市，平均成本为997元/平米。其中，2014年公司新增17个项目，土地储备达841万平方米，76.5%位于一二线城市。国泰君安称，今年政策和资金面的持续宽松，恒大将显着受益于行业的复苏和城镇化进程的推进。

　　数据显示，2014年恒大实现营业收入1114亿元，净利润180亿元。截止2014年末，公司总资产达4745亿元，净资产达1124亿元。恒大近六年实现快速增长，土地储备复合增长率为21.7%，合同收入复合增长率为34.1%，核心净利润年复合增长率达110.7%。

　　国泰君安同时指出，基于品牌的多元化扩张，新业务有望成为恒大下一个增长点，“恒大足球是足球改革的核心受益者，阿里入股50%，目前已具备变现条件。快消品加健康业务已投入64.2亿元，计划在三年后将矿泉水、粮油和乳业业务在香港分拆上市。”

　　此外，海通证券4月20日发布研报，亦给予恒大“买入”评级，将其目标价上调至7.74港元。海通证券认为，估值逻辑改变将成为恒大最大看点。报告称，如果将恒大与境内多元化企业进行对比，不论在估值还是主业规模上恒大均具备优势。造成同类型公司估值和市值规模出现明显差异的核心在于两地市场投资人对于房地产行业未来和地产企业多元化存在不同理解。

　　“值得关注的是目前两地金融领域互联互通在逐步加深。国家允许内地公募基金通过沪港通投资港股等一系列制度安排开始扩大内资金融在港股市场影响力”，海通证券指，未来QDII和沪港通额度将直接影响企业股东属性，并最终直接改变估值逻辑。

　　据了解，自沪港通开通以来，沪港通标的股恒大地产股价累计升幅达56.5%，上周五收4.71港元，但市盈率仍仅为4.4倍，低于香港地产股5倍的平均水平。

　　20日，在恒指下挫2%、内房股普跌的情况下，恒大逆市高开高走，收盘5.09港元，大涨8.07%；盘中高报5.20港元飙涨10.4%，创四年新高。

发稿：罗舒晗审校：杨晓敏