旭辉控股公布拟增发本金总额为2亿美元、年息为8.875%的债券，此举对该公司Ba3公司家族评级和B1高级无抵押债务评级并无影响，并展望维持稳定。

　　观点网讯：据穆迪投资者服务公司表示，旭辉控股(集团)有限公司公布拟增发现有于2014年1月发行并于2019年到期的、本金总额为2亿美元、年息为8.875%的债券，此举对该公司Ba3公司家族评级和B1高级无抵押债务评级并无影响。并展望维持稳定。

　　此次债券增发的条款与条件与现有票据相同。与现有债券相同，旭辉将把此次债券增发募集资金用于现有债务的再融资，并为已有及新项目提供资金支持，以及用作一般企业流动资金。

　　穆迪副总裁/高级分析师梁镇邦表示：“旭辉增发债券能够为其增长计划提供资金支持，同时亦可延长其债务到期时限，因为增发债券所募资金将主要用于现有期限较短债务的再融资。”

　　另悉，Ba3公司家族评级反映了旭辉采用快速周转业务模式进行房地产项目开发的能力，该业务模式可对其流动性状况形成支撑。该评级亦考虑了旭辉以大众住宅市场为业务重点，而这一业务重点帮助其在过去两年内实现了强劲的销售增长。

　　但该评级水平受旭辉业务过于侧重并集中于长三角地区的限制。不过其战略土地储备大都位于一二线城市，这可为其未来实现业务增长形成支撑。2014年前11个月，尽管国内房地产市场呈现疲弱态势，旭辉合约销售额达人民币190.3亿元，较去年同期增长34%。

　　另一项对评级形成限制的因素是该公司利润率较低，而利润率较低是该公司采取快速周转业务模式及侧重大众住宅市场业务所致。而过去两年旭辉的利息覆盖比率亦维持在2.0倍左右的较低水平。

　　穆迪预计由于房产开发业务所产生的现金流更为强劲，且2013年和2014年合约销售收入确认规模较大，未来12-18个月内旭辉的利息覆盖比率可提高至2.6-2.8倍。

　　此外，穆迪预计该公司的收入/债务比同期可从0.9倍左右改善至1.2倍。上述财务指标与评级位于Ba区间低段的同业保持一致。

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