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穆迪：高管变动不影响当代置业的债务融资渠道

来源: [ 观点网 ]      时间: 14-12-03 16:46
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当代置业2014年第三季度末的银行债务水平基本与2014年上半年相同，这表明其银行融资渠道依然正常。

　　观点网讯：12月3日，穆迪投资者服务公司发布报告称，该机构已确认当代置业(中国)有限公司B2的公司家族评级和高级无抵押债务评级，上述评级展望为稳定。

　　据此，此次评级行动结束了2014年9月2日开始，穆迪对当代置业的可能下调复评。而稳定展望反映了穆迪预计当代置业将保持充足的流动性，按计划实现销售增长，并根据市况调整扩张速度，避免信用状况显着恶化。

　　穆迪副总裁/高级分析师曾启贤表示，我们已经确认当代置业的评级，原因是2014年9月该公司高级管理层发生变动以来，其业务战略和运营没有重大变化。

　　据当代置业证实，其不会改变其业务战略，会继续侧重北京和山西省这两个核心市场，并进军湖南、湖北和江西省市场。管理层认为，此次变动并未影响当代置业的运营，这体现在2014年前10个月该公司实现合约销售额59亿元，同比增长78%。这样的销售势头将有助于该公司实现70亿元的全年销售目标。

　　此外，曾启贤称，管理层变动似乎并未影响公司的债务融资渠道。穆迪注意到当代置业2014年第三季度末的银行债务水平基本与2014年上半年相同，这表明其银行融资渠道依然正常。

　　穆迪预计当代置业的信用指标将保持不变。由于该公司的负债杠杆率上升，而利润率下降，因此未来12-18个月其EBITDA/利息覆盖率将降至2.5倍，低于截至2014年6月的12个月的5.2倍。

　　据悉，当代置业的负债杠杆率(即收入/债务比率)将从2014年上半年的1.1倍降至0.8-1.0倍左右。与受评中国房地产开发商同业相比，上述信用指标仍将符合B级中段的评级。

　　穆迪称，当代置业B2的公司家族评级反映了其在开发舒适环保型住宅的特定市场中成功实现稳定销售的记录，也反映了其特定产品的高盈利能力。

　　另一方面，穆迪此次评级亦考虑了当代置业的规模较小，并易受市场波动影响，同时该公司需要寻求资本以支持其迅速增长。据了解，当代置业的流动性强劲。截至2014年6月底，该公司共持有现金25亿元(包括有限制用途的现金)，这与其运营现金流可足以支付未来12个月9.05亿元的到期债务以及已承诺土地款项。

发稿：郭净净审校：劳蓉蓉

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