关键的少数派

来源: [观点网]      时间: 2014-06-05 12:03
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宋卫平虽然转身成为少数派股东，但他却拥有在重大决策上关键的一票。

5月22日，融创中国宣布达成收购绿城中国股份交易并公布细节。

公告显示，融创中国将以62.98亿港币代价收购绿城中国24.313%股份，收购事项交割完成后，绿城中国主要股东持股(直接或间接)情况为，融创中国持有约24.313%；九龙仓持有约24.313%；宋卫平持有约10.473%；寿柏年持有约8.086%。

其中，融创与九龙仓股权持平，并列为第一大股东，宋卫平将分两次退出绿城中国管理层，先改任董事会联席主席，再到2015年3月改任董事会名誉主席，由孙宏斌担任董事会主席。

值得把玩的细节则是，绿城中国现有的投资委员会改组为财务及投资委员会，负责审批关于财务及投资的重大决策。，改组后由三名成员组成，决策机制为三分之二成员同意即可。而三名成员分别为TargetSmartInvestmentsLimited、寿柏年及黄书平，分别代表着九龙仓、宋卫平及孙宏斌。

这也就意味着，宋卫平虽然转身成为少数派股东，但他却拥有在重大决策上关键的一票。

公告披露，融创中国向绿城中国购买合计524,851,793股股份，占绿城中国全部已发行股数约24.313%，总代价为62.98亿港元(相当于每股目标价12港元)。

同时，融创中国还享有建议向绿城中国股东派发截至2013年12月31日止年度的末期股息，每股约0.43元，合共约2.26亿元。

董事会方面，罗钊明、郭佳峰和曹舟南将辞任绿城中国执行董事，孙宏斌被委任为绿城中国非执行董事、董事会联席主席和提名委员会主席，融创集团副总裁、财务总监兼联席公司秘书黄书平被委任为执行董事。

而需要由财务及投资委员会成员一致投票通过的重大决策则包括：净负债率超过100%时，任何新投资项目总投资金额若高于5亿元；持作销售物业的土地款超过50亿元，持作投资物业的总投资超过50亿元；非房地产业务投资，单笔投资超过1亿元。

不过有市场人士表示，从披露的交易细节看，宋卫平、孙宏斌与九龙仓虽达成了看似稳固的三方协议，但三方今后的磨合才是难题所在。

他们认为，尽管在收购后，融创和绿城加起来的销售额或将突破千亿，融创、绿城藉此将直逼中国一线房企阵营，未来不仅在产品上，也在规模上将具备挑战万科的能力。

然而融创孙宏斌的求快风格已是众所周知，通过高杠杆、高去化和快速拿地，融创将销售额由上市之初的百亿做到了450亿元仅仅不足3年时光。

未来在绿城与孙宏斌紧密合作的并列大股东九龙仓，风格上则有着强烈反差。事实上，自融绿双双披露收购意向至今，九龙仓都未就该事公开发表意见，延续着老牌港企沉稳做派。

与沉稳做派对应的是九龙仓内地业务上的慢步发展，九龙仓去年销售209亿，今年公布的销售目标是230亿，在上年基础上增加10%。

有熟悉内情的人士曾透露，对于融创与绿城的交易，重要第三方九龙仓似乎初期也略有杯葛。消息称九龙仓中国区一位高管在接受问询时曾称：“我也不知道吴主席现在是什么心情。”意指九龙仓集团主席吴光正最初对此交易非常不理解。

当融创的快速行动力遇上九龙仓的慢速发展风格，碰撞出的究竟是火花还是痛苦，或许这也是宋卫平求得关键少数投票权的良苦用心之一。

此外，绿城自身接下来也将面临着分化与融合难题，随着宋卫平、寿柏年退位，绿城中国的高管和地方诸侯们将迎来权力的震动。

激进的融创体系和文化，未必适合现在的所有绿城人，尤其是当豪宅品质和“每个环节超预算”发生冲突的时候，过去的绿城人能否毫不犹豫地改变，尚不得而知。

未来部分绿城团队亦将会追随宋卫平前往绿城建设，然而代建项目盈利有限，养老和现代农业尚不能产生盈利，或许并不是所有人都能像老宋那样为理想而活。

市场观点认为，未来融创与绿城融合期，出现类似当年南都被万科并购后，管理团队自立门户或是跳槽到其他公司的情形也并非没有可能。

当然，最好的状态就是融创入主绿城后，拥有绿城的产品，然后发挥融创的营销优势。然而这样的理想究竟能否实现，还要继续看宋卫平、孙宏斌、九龙仓三方今后的磨合效果。(文/鲁鹏）

审校：陈攻

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