越秀集团资本腾挪

来源: [观点网]      时间: 2014-04-03 11:52
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收购创兴银行对于越秀集团的作用不言而喻，而在收购过程中显示出的财技也值得称道。

在融资环境依旧不乐观的今天，越来越多房企打起了收购证券、银行等金融机构股权的主意。

1月24日恒大地产宣布以人民币33亿元收购华夏银行4.5%的股份；1月28日，世茂股份以21.86亿元受让申银万国证券股份有限公司7.74%的股权，而广州拥有30年资历的国企越秀集团也宣布，去年发起的港资银行收购案落定。

2月6日，越秀集团宣布，其向创兴银行全体股东提出部分要约收购，获得创兴银行股东的广泛接纳，成功收购创兴银行75%股份，总金额高达116亿港元。交易完成后，创兴银行继续保留香港上市地位。

并购完成

截至2月5日部分要约最后截止日，越秀集团共收到股份总数为424，169，961股，占创兴银行已发行股本的97.51%。根据要约条款，越秀集团将接纳要约收购股份总数为326，250，000股，占创兴银行已发行股本的75%。

据了解，在1948年创立的创兴银行，现在于香港设有总行及51间本地分行，并在香港拥有全金融牌照，下属有期货、财务、保险以及银行的牌照。

2013年8月7日，创兴银行及母公司廖创兴停牌之时，就已传出越秀集团欲出资65.88-87.8亿港元，以1.5倍至2倍的市帐率收购创兴银行60%股权的消息。

并且，相比于越秀集团曾意向收购的大新银行和永亨银行，创兴银行在香港银行业中负债率较低，此前金融危机中遗留的不良资产也已在数年中全部撇帐。目前，创兴银行市值约97.66亿港元，每年净利润维持在5亿港元左右，2013年10月23日公布的半年度净利润为2.76亿港元，同比上升6%。

2013年10月25日，越秀集团宣布向创兴银行全体股东提出部分要约收购，以每股35.69港元现金收购最多不超过75%股份。

对于此次收购，越秀集团称，并购创兴银行将是该集团打造以银行、证券为核心的国际化金融控股集团的关键步骤，为越秀集团构筑现代金融产业布局打下坚实的基础。并且，越秀集团还将加快银行内地业务的拓展步伐，实现自身经营优势和珠三角市场的有效对接，使金融成为助力越秀集团跨越发展的新引擎和利润增长点。

越秀地产副总经理朱晨亦曾透露：“2014年越秀地产在金融方面会有创新尝试。”

显然，收购创兴银行对于越秀集团的作用不言而喻，而在收购过程中显示出的财技也值得称道。

过桥贷款

越秀集团此次收购所需的资金来自于两次贷款融资的帮助。

事实上，就在本次越秀集团宣布创兴银行收购完成的同时，就有市场人士透露，再次有七家银行向越秀集团提供9.45亿美元子弹贷款，以取代越秀去年10月获得的10亿美元一年期过桥贷款，当时那笔融资用来支持越秀收购香港上市企业创兴银行的股权。

对于该说法，越秀集团投资关系总监夏恒良对观点新媒体表示不予置评，并称公司收购创兴银行的动作仍处在未完成期，董事局的架构以及银行的业务还要进行梳理。

去年10月28日，媒体引述银行消息人士称，四家亚洲银行上周已签署中国越秀集团约10.5亿美元一年期过桥贷款，支付其以116.4亿港元(15亿美元)收购香港上市企业创兴银行四分之三股权的交易。

当时的资料显示，此案的综合收益接近500个基点，贷款利率为前三个月较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)加码约300个基点，然后从第七个月起逐渐拉高至加码约450个基点。

此前亦有消息人士称，2013年7月份越秀集团曾与14家银行签署一笔2.8亿美元的三年期定期贷款，所筹款项也可能有部分作为收购股权的融资。

对于越秀集团在发行过桥贷款后三个月立即用其他贷款支付替代的行为，香港市场人士对观点新媒体分析称：“以子弹贷款替换过桥贷款，可以为越秀集团省下几亿的成本。”

据了解，这笔9亿美元的新贷款包含两档，6亿美元的1.5年期贷款和3亿美元的三年期贷款。1.5年期贷款有240个基点的综合收益，利率为较Libor加175个基点。三年期贷款的综合收益是280个基点，利率较Libor加250个基点。

相比于综合收益接近500个基点的10亿美元过桥贷款而言，这样的贷款成本的确要低上许多。(文/见习编辑赵思茵）

发稿：见习编辑 赵思茵审校：徐耀辉

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