泰禾土地豪赌

来源: [观点网]      时间: 2013-10-11 19:01
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“如果走得不好，就会是下一个顺驰，甚至会退出这个市场。”

　　在全国范围内攻城掠地，泰禾集团几乎以每月一宗的频率刷新着拿地纪录，甚至连任志强也感慨“老黄有点疯”。

　　8月27日，泰禾集团力克万科、恒大、及碧桂园等巨头，以40.52亿元、溢价185%的高价拿下厦门海沧区马銮湾商住地块。

　　9月18日，泰禾以24.75亿竞得上海宝山区高境镇高境社区N120301单元A1-07地块，楼板价24003元/平，溢价118%。

　　至此，泰禾集团今年以来的拿地支出已经超过158亿元，远超出该公司董事会和股东大会授权的110亿拿地额度。

　　尽管拿地支出已超过销售收入，但泰禾集团似乎并不打算“收敛”。泰禾董事长黄其森曾表示，下半年拿地区域除北京、福建外，还会考虑继续攻占上海，甚至会进军广东。

　　纵观泰禾集团今年以来的拿地，大多数都是高溢价、高楼面价、高总价的“三高”地块。还有一点特别值得注意，往往在高价拿地之后，泰禾集团随即就为地块所在的项目公司向信托、基金等进行担保贷款。

　　按照泰禾集团每拿一块土地就为其提供担保的方式，截至今年6月底，其对外担保总额高达133.53亿元，占其最近一期净资产的460.33%，而相比2012年末实际对外担保总额52.24亿元，已增长1.56倍。

　　超出净资产近五倍的高额担保在业内实属少见，多数市场人士也认为，泰禾这种担保模式，风险会在债务到期时集中爆发，一旦销售节奏放缓，将对其造成严重资金压力和财务负担，同时也会面临较高资金成本。

　　相比在土地市场的疯狂表现，泰禾集团今年销售情况却并不乐观。中报显示，泰禾上半年仅实现销售金额35.93亿元；国信证券也指，截至7月底泰禾的销售额约超40亿，距全年120至150亿的销售目标有些遥远。

　　截至2013年6月，泰禾集团的净负债率高达191.07%，比去年末提升26个百分点；货币资金仅为21.36亿元，而对应短期借款与一年期非流动负债之和则为54.7亿元。

　　对于泰禾的财务数据，分析师认为，在整个A股地产公司中，泰禾面临的形势都是较为严峻的，大多采用高杠杆模式支持高周转发展的公司，都没有泰禾的杠杆率高。

　　相关人士指出，黄其森对整个市场的判断还是太过乐观，泰禾这一轮赌得也太大，如果成功，无疑会是一个新巨头的崛起，但如果走得不好，就会是下一个顺驰，甚至会退出这个市场。

发稿：见习编辑 郑鹏审校：杨晓敏

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