万科首尝海外发债

来源: [观点网]      时间: 2013-05-23 16:59
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继金地之后，第二个不通过海外上市平台发债融资的房地产企业。

　　万科3月7日宣布，公司已顺利成功完成首次境外美元债券定价，将对外发行8亿美元的5年期定息美元债券，年票息率2.625%，每100元债券发行价99.397元，折合年收益率2.755%。

　　万科于3月4日向市场公布了通过境外子公司万科置业(香港)发行美元债券的计划，3月5日、6日在香港、新加坡和伦敦路演。在路演中，亚洲、欧洲投资者均对万科债券发行表现出浓厚兴趣，最终获得大量超额认购，并于3月7日成功完成定价。

　　这是万科首次在境外发债，也是继金地之后，第二个不通过海外上市平台发债融资的房地产企业。然而，与金地当时的情况稍有不一样，此时万科已经拥有一个香港上市平台——在去年收购的香港上市公司南联地产，现已更名为万科置业(海外)。

　　不少分析认为，与上市融资相比，发债只能算间接融资，这比直接融资麻烦。早前曾有分析人士点明直接发债这种融资手段的劣处：成本高、不能增发、需时长、难度大、需偿还本金等。

　　当然，万科不利用万科置业(海外)发债自然也有道理。相关分析曾指，按照万科置业(海外)的资产情况，万科要想利用该平台融资根本不可能。早前资料披露，南联地产重组后仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺投资物业，该物业在2011年12月31日评估价值约港币11.2935亿元。

　　此外，根据香港相关法律，在两年以内不可以对壳做出很大动作，对新收购公司所做操作对其五项核心指标的影响不能超过100%，换言之，壳公司两年之内只能做大一倍。故此，万科要想发挥南联地产控股实质性的融资作用，仍需一定时间。

　　为了拓宽融资渠道，万科在去年启动B股转H股，该申请已经获得证监会及港交所受理。但据媒体3月19日报道，万科B转H上市聆讯仍有待证监会审批，因此转板之事延后，按原计划是3月14日在香港交易所进行。

　　据接近万科的人士透露，延后是因为国五条出台以后各部委都很谨慎，不过万科B转H并没有被叫停，主要是相关审批没有拿下来，预计至少延后一至两个星期。

　　然而，即使B股转H股之成功，是否能成为万科新的融资渠道尚存疑问。毕竟H股上市公司想在境外发债融资、股权融资，都需要中国证监会、外管局等部门批准。

　　另一方面，万科如此迫切地拓宽融资渠道，也与其积极在海外拓展有关。

　　今年以来，万科已经在香港、美国连落子。1月23日，万科(香港)联手新世界发展以34.34亿港元竞得香港港铁荃湾西站项目，楼面地价约53800港元/平方米。

　　2月14日，万科与美国铁狮门(TishmanSpeyer)签署协议，合作开发美国旧金山201Folsom项目，预计总投资约为6.2亿美元。万科持有该项目71.5%的权益，双方合作开发，项目操作以铁狮门为主，万科全程参与。而在旧金山项目以后，万科还有意加速海外落地的步伐。

　　尽管万科资金量仍算充足，但即使如此，万科依然要更多的资金配备海外拓展之需。

发稿：梁嘉欣审校：杨晓敏

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