恒盛地产 融资故事

来源: [观点网]      时间: 2012-05-23 11:10
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恒盛地产当初将尚海湾部分项目出售予上实控股，实乃无奈之举。

　　曾因上市搁浅，财务压力凸显，恒盛不得不通过出售旗下项目来换取救急资金，与上实的这笔交易就是其中之一。不过，按照原定计划，恒盛地产已于2011年12月1日完成回购事宜。

　　恒盛地产宣布，公司已于12月1日完成收购Better Score全部已发行股本及其欠负上实地产的股东贷款。而BetterScore间接持有尚海湾项目全部权益，据此，尚海湾项目回购计划完成，同时终止融资安排提供中国境外的替代机制。

　　为了能顺利完成回购，恒盛地产曾于7月29日宣布，计划安排提供境外替代机制，回购原出售给上实的项目。如若按照当初恒盛与上实签订的协议，恒盛应该以现金支付该笔20亿的款项。

　　“等于是多了一个选择，但是最后的方式是选择现金还是融资，暂时还不能确定，但我们会选择最有利的那种方式。”

　　早前，恒盛地产首席财务官姜永进在接受媒体采访时透露，如果采取现金支付方式，公司的负债率将有所降低。

　　根据当时公告所示，如果采取境外替代机制，就必须取得足够的融资，否则，各方仍可按原计划进行交易安排。

　　最终该笔交易依照最初的协议落幕，因此，该集团已成功终止融资安排提供中国境外的替代机制。

　　事实上，恒盛当初将尚海湾部分项目出售予上实控股，实属无奈。

　　2009年，因为上市搁浅，面对庞大的财务压力，恒盛不得不通过出售旗下项目来换取救急资金，向上实出售尚海湾项目。

　　彼时上实正处于重组阶段，并把发展房地产作为核心业务，通过多种渠道获取房地产项目，进一步扩大房产业务规模。

　　2009年6月，上实与恒盛达成一系列协议，上实以20亿元的价格收购恒盛地产全资控股的上海尚海湾豪庭项目第2、8、9、10号四幢在建楼盘，出售面积合计为10.352万平方米。

　　根据双方协议，整个交易分三步走：2009年6月30日，恒盛地产通过旗下子公司向上实控股出售尚海湾豪庭四幢在建楼盘。

　　完成交易后，上实控股授权委托恒盛地产全资附属公司上海鑫泰房地产发展有限公司对项目进行管理，并每年收取项目股权收益。2011年12月，上海鑫泰可仍按原价20亿元回购上述项目。

　　纵观整个收购交易，恒盛此次的行为更像是一次变相抵押融资。

　　相关分析人士把恒盛此次的融资称为“过桥融资”。

　　当时公告披露，在交易期间，上实控股将尚海湾豪庭第2号、8号、9号、10号楼的开发建设、销售以及其他日常营运事项委托予上海鑫泰管理，在委托期间内，上实控股也不得再委托任何其他人士管理有关该项目的建设、营运及财务事宜。

　　这就意味着，上实控股并不能从尚海湾项目的销售上获得收益，而恒盛依然全部获得尚海湾销售所带来的利润。

　　对此，姜永进并不否认，他明确表示，当初这一安排就是为了上市而做的一次融资，并非真的把项目出售，因此在整个交易当中，尚海湾给公司带来的收益并不会产生任何的变化。

　　不过，当时缺钱的恒盛为了获得这笔融资，付出的代价较大。资料显示，当时银行开放贷款利率仅为5%-6%，而恒盛给予上实的年收益率就达15%。

　　事实上，恒盛手头现金也不充裕。12月16日，恒盛地产发布公告宣布，抵押大连土地进行融资2.4亿元。并称，该笔资金用以履行向华融信托就委托贷款项下的还款责任提供资金。

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