雅居乐 海南成败

来源: [观点网]      时间: 2012-05-17 11:00
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对于土地储备1/3都在海南的雅居乐来说，海南房地产市场出现些许波动，都将直接影响其整体销售表现。

　　到一年收官之时，雅居乐成为2011年首个明确表示将停工缓建的大型上市房企。

图表

　　事件缘起12月初的一条微博：“广东某房企通电全国各分公司，即日起未销售和不影响已售房屋竣工交楼的项目全面停工。”

　　虽并未直接点出雅居乐之名，但随后立即有消息直指“广东地产五虎”。在诸多揣测之后，雅居乐成为最后的名单。雅居乐对此表示，集团从未要求各项目全面停工，只是根据市场变化适时调整工程进度，以确保货量充足和改善现金流。

　　不过，雅居乐内部人士也并不否认，公司因为看不清2012年的形势而采取观望态度，有的项目暂缓开工。数据显示，2011年雅居乐实际开工量较年初计划减少约17%。

　　“目前房地产形势几乎是闻风便是雨，特别敏感。”有业内人士对媒体发出如此感慨。而这种敏感，当然与房地产调控和企业的业绩、资金链有关。

　　对于雅居乐的销售表现，申银万国认为，如果该公司全年销售比原计划销售目标低13%的话，期末净负债率将上升至83%，期末公司现金余额将骤降至28亿元。

　　11月28日，花旗也发表研究报告称，雅居乐2012年销售或会面临较大挑战，只能录得持平增长。

　　报告还指出，雅居乐所持土储并不比同业要优，加上管理层预期，市场经营困难的趋势将持续至2012年第一季，第二季政策可能会放松，到第三季市场才会正常化。对于雅居乐2012年350万平方米销售目标，花旗认为仍具挑战性。

　　不仅仅是研究机构对雅居乐未来销售表示担忧，就连雅居乐的高层也已经开始正视这个现实。

　　11月25日，雅居乐副总裁刘华锡在接受采访时表示，雅居乐至少在2012年2月份之前将停止购地，公司会在春节后对形势进行再次评估。

　　刘华锡称，由于房地产调控造成的销售下滑，雅居乐将停止或削减部分在建项目的规模，以降低建设支出。同时，雅居乐会选择性地下调部分项目的售价来提升销售，并降价出售部分项目的尾盘。公司正在增加现金储备，将在环境转好后以较低价格拿地。

　　更重要的是，雅居乐主席陈卓林直言，2011年清水湾的百亿销售计划肯定无法达到。根据雅居乐公布的数字，1至10月份，海南清水湾合约销售金额约为67亿元，而该项目的年初既定目标是百亿。

　　申银万国在报告中还表示，海南的成交量已经跌到谷底，预计开发商将开始大幅降价促销，而降价将进一步引发市场对海南资产价格缩水的悲观预期。

　　显然，对于土地储备有1/3都在海南的雅居乐来说，海南房地产市场出现些许波动，都将直接影响其整体销售表现。

　　而前两年为雅居乐做出巨大贡献的海南清水湾项目2011年销售称不上理想。直到10月7日，销售不过51亿元，上半年则为46亿元。

　　辉立证券地产分析师陈耕此前也表示，清水湾的确很难完成百亿销售，这主要是因为整个海南市场不好所带来的影响，此外海南还有一些全新项目推出，也分流了购房人群。

　　陈耕表示，海南资产价格波动所带来的影响将十分明显，尤其会在2012年上半年反映更加充分。

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