凯德商用 中国扩张

来源: [观点网]      时间: 2012-05-15 10:32
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香港上市后，在中国已进入快速发展阶段的凯德商用，显然需要更多的资金以保证增长。

　　2月10日，凯德商用公布了香港上市后的首份年报。公告披露，2011年，凯德商用盈利为4.56亿新元(折合27.692亿港元)，同比减少15.8%。若扣除公司分销应付税项重列的影响，盈利则按年升8.1%。

　　中国市场

　　公告另披露，息税前利润为6.02亿新元，按年减少0.3%，但收入增加0.3%至2.46亿新元。

　　凯德商用透露，收入增加主要来自马来西亚皇后湾广场的租金收入、基金管理实体的盈利贡献和物业及项目管理费增加。

　　利润减少则是由于融资成本增加和税项。数据显示，2011年由于进行了多项融资，融资成本增加30%至约3331万新元。

　　分区域来看，新加坡、中国和马来西亚是凯德商用的三个主要收入来源地。然而，从数据来看，中国显然是最为重要的利润贡献者。

　　数据显示，2011年，凯德商用来自中国的收入和息税前利润分别为1.044亿新元和3.066亿新元，按年上升32.7%和242.9%。

　　凯德商用指出，利润增加主要是因为中国的重估收益增加，以及外汇收益上升。

　　凯德商用总裁林明志指，2011年凯德商用在中国市场业绩最强，净资产收入同比增长20.7%，租户销售额增长13.2%。

　　而新加坡及马来西亚两地的业务则出现下跌。数据披露，新加坡及马来西亚收入分别为1.04亿新元及2887.6万新元，按年跌4.3%及41.7%，前者税前利润更大跌46.2%至2.56亿新元，马来西亚业务则升15.4%至6075.7万新元。

　　在华扩张

　　不难发现，凯德商用中国区域表现突出，与其对中国市场的重视分不开。

　　从2005年进入中国市场开始，凯德商用就不断加重在华的投资，至今已在35个城市拥有56个购物中心。

　　而在过去的2011年，凯德商用更在华大量斥资收购了多个项目。林明志表示，去年凯德投资了34亿元，超出年初定下的20亿元投资目标，当中就包括收购中国5个购物中心股份。

　　该五笔收购包括：增持上海凯德龙之梦闵行及上海凯德龙之梦虹口余下50%股份，苏州最大购物中心项目50%股份，重庆地标性综合房地产项目25%股份，嘉茂中国信托收购武汉凯德民众乐园。

　　其中，苏州金鸡湖项目将建成当地最大的购物中心，开发成本约67.4亿元。重庆朝天门项目由凯德商用联合体以65亿元购得，已正式命名为“重庆来福士”，将建8座摩天大楼，这将是凯德中国的第九座、也是全球体量最大的来福士。

　　另外，2011年，凯德商用中国也有三家购物中心开业，分别是上海凯德龙之梦闵行、凯德龙之梦虹口和北京凯德晶品购物中心。

　　林明志于当天举行的全年业绩视像会议上表示，2012年凯德商用预计将有9个购物中心开业，当中7个在中国，这令投入营运的中国购物中心比率将超过50%，使公司的发展中及经营业务取得平衡。

　　他指出，中国购物中心依然具有庞大潜力，而现时中国收紧信贷亦有助提供资产收购机会。

　　事实上，凯德商用在华的扩张远不尽于此。

　　2011年5月，凯德商用还将其嘉茂中国发展基金转换为入息基金，并将其规模扩大了50%至9亿美元(11.316亿新元，68.718亿港元)。

　　从发展基金转换为入息基金，反映了其基金的购物中心已经由开发转为开业运营。

　　另外，2011年10月18日，凯德商用在港交所主板成功实现第二上市。

　　凯德商用透露，希望能借香港上市扩充股东基础，增强筹资能力，并在香港和中国两地提高公司的知名度，从而对公司业务起到良好的推动效果。

　　林明志表示，未来凯德商用还会在中国大城市继续拓展。

　　加码发债

　　香港上市后，在中国已进入快速发展阶段的凯德商用，显然需要更多的资金以保证增长。

　　凯德商用1月11日宣布，公开发售总额1亿新元债券，获4.65倍超额认购。由于市场反应热烈，凯德商用额外发行2亿新元债券，令该债券加码至4亿新元。

　　根据凯德商用1月3日公布资料显示，其全资子公司Capital Malls Asia Treasury Limited计划于新加坡发售本金额上限为2亿新元的2022年到期息率递增可赎回债券。

　　债券当中，1亿新元向公众发售，1亿新元向机构和其他投资者发售，超额认购下，凯德商用有权发行额外本金额最多为2亿新元的债券。

　　显然，凯德商用此次的发债受到众多投资者的追捧。为满足市场的强劲需求，Capita Malls Asia Treasury在配售的仅三天后增发配售额至1.8亿新元(约10.76亿港元)，而配售首发总额1亿新元的债券获超过2倍的超额认购。

　　与此同时，于2012年1月4日上午9时至2012年1月9日下午2时，公开发售部分亦获总额约4.65亿新元(27.79亿港元)的认购申请。

　　由于配售和公开发售都获超额认购，发行人因此行使了增发额外债券至总额4亿新元(约23.91亿港元)的权利，其中1.8亿新元(约10.76亿港元)的债券以配售方式售出，另2.2亿新元(约13.15亿港元)的债券则以公开发售方式售出。

　　据了解，该债券第一年至第五年年息率为3.8%，若债券未被提早赎回，第六年到第十年将递增至4.5%。该债券已于1月13日上午9时在新交所主板上市，债券将以每手1千新元(约5.977千港元)进行交易。

　　这是凯德商用第二次在新加坡发行债券。据凯德商用总裁林明志介绍，2011年凯德商用于新加坡首次发行的一年期和三年期零售债券，引起了零售投资者的极大兴趣，公开发售的超额认购达到1.8倍。

　　其中，一年期债券的本金及利息将会于本月内悉数偿还，三年期的债券将会在2014年到期，目前三年期债券的价格仍保持稳健。

　　林明志表示，此次再度发行债券，主要还是基于零售投资者2011年对凯德商用债券需求强劲，并期待下一次的债券公开发售计划。

　　凯德商用表示，此次融资所得款项净额将用作凯德商用投资资本及一般公司用途。林明志亦透露，此债券发售的规模及其额外发售所得的资金，将给予凯德商用资本上的优势，并加强公司的融资能力，令公司能把握时机，收购新项目，扩张业务。

　　中国显然将是凯德商用此次发债资金投向的重点区域。

　　但显然，这还未能满足凯德商用在华的扩张欲望，未来3至5年，凯德商用在华的商业地产项目数量将从目前的53个增加至100个，这是凯德商用此前曾定下的发展计划。

　　为了更好地配合扩张计划的顺利进行，更多的收购势在必行。

　　凯德商用指出，2011年11月，中国零售销售同比增长17.3%，通货膨胀也由2011年10月的4.4%下降至4.2%。凯德商用预计，2012年中国的GDP将由2011年的9.5%回落至9.0%，而信贷紧缩政策可能提供更多的收购机会。

发稿：梁嘉欣审校：0

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