商业地产注入REITS，住宅地产部分留在越秀投资，越秀城建地产旗下的资产似乎要“分包”在越秀投资不同的上市主体内部。

　　随着越秀城建地产有意愿将旗下商业地产逐步注入越秀房地产信托基金，显示越秀城建似乎正在构架一个有趣的上市资产模式。

　　重组

　　尽管国家在1993年后曾经暂停了房地产企业的上市，但在90年代中期，广州城建依然委托了广发证券，将旗下的宏城广场等几处物业整合为宏城发展改制上市。就在广发证券和几家公司谈出了一点眉目的时候，广州城建因为“上市牵涉到复杂的企业改制问题，并且当时处于发展的黄金时期，可能觉得不缺资金。”而主动放弃了上市的机会。

　　很快地，广州城建对于放弃上市肠子都悔青了。因为它就这样错过了中国股市高歌猛进的90年代末期。

　　2001年，房地产企业上市开始解禁，才出任广州城建董事长不久的李飞再次找到了广发证券，重谋上市一事。显然，在遭禁多年之后，房地产企业对于上市表现了极大的热情，但在首批排上队的10家企业中，上市成功的还不到一半。以当时上市成功的东华实业为例，就经历了十多年的漫长等待。

　　耐不住漫长等候的广州城建开始寻找别的上市途径。

　　让广州城建“喜出望外”的是，1998年广州市政府出于统一经营、优势组合的考虑，将广州城建并入了广州越秀集团。随后越秀集团出现了债务危机，广州城建遂被市政府“委以重任”：由广州越秀转置香港越秀，再卖给旗下上市公司越秀投资，所得收入拿出还债。

　　这次广州城建没有再浪费良机。

　　2001年12月中旬，香港越秀正式公布方案：将广州城建以及越秀集团原来的一部分地产业务，以六折的价格置入越秀投资。越秀投资则付出了20亿港币现金、价值14.6亿的股票、和15多亿实物的代价给越秀集团。

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